斯瑞新材(688102):高性能铜基新材料细分市场龙头,光模块与液体火箭产品长期驱动-投资价值分析报告

风险因素:原材料价格波动;下游行业周期性波动;海外市场贸易环境变化;

  公司新增产能建设进度不及预期;公司新产品市场开拓不及预期;汇率大幅波

  动;套期保值管理风险。

   盈利预测、估值与评级:公司是国内领先的高性能铜基新材料平台型公司,已

  在铜铬触头细分市场做到国内第一。在1)高强高导铜合金材料及制品和中高压

  电接触材料及制品两大核心业务稳健增长;2)高性能金属铬粉、CT/DR球管零

  组件两大新兴业务市占率有望快速提升;3)光模块基座与液体火箭发动机推力

  室内壁产品长期成长的推动下,公司有望实现业绩的高速增长。我们预计

  2023-2025年公司收入净利润CAGR分别为35％/47％,预计公司2023-2025

  年归母净利润为1.20/1.90/2.60亿元,对应EPS预测为0.21/0.34/0.46元。参:

  考公司历史估值水平(自上市以来),给予公司2023年70倍PE(20％估值分

  位),对应未来一年目标市值84亿元和目标价15元。首次覆盖,给予"买入"

  评级。