新华百货(600785):推进线上线下一体化,积极参与各类促消费活动-2023年半年报点评

公司1H2023营收同比增长2.38％,归母净利润同比增长102.50％8月23日,公司公布2023年半年报:1H2023实现营业收入32.12亿元,同比增长2.38％,实现归母净利润1.02亿元,折合成全面摊薄EPS为0.45元,同比增长102.50％,实现扣非归母净利润0.93亿元,同比增长201.38％。

   单季度拆分来看,2Q2023实现营业收入13.70亿元,同比减少3.19％,实现归母净利润0.18亿元,折合成全面摊薄EPS为0.08元,同比增长137.50％,实现扣非归母净利润0.13亿元,上年同期为-0.06亿元。

   公司1H2023综合毛利率上升0.63个百分点,期间费用率下降1.61个百分点1H2023公司综合毛利率为26.80％,同比上升0.63个百分点。单季度拆分来看,2Q2023公司综合毛利率为23.63％,同比上升0.84个百分点。

   1H2023公司期间费用率为22.53％,同比下降1.61个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为16.55％/3.19％/2.79％,同比分别变化-0.92/-0.09/-0.60个百分点。2Q2023公司期间费用率为21.77％,同比下降0.89个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为15.35％/3.33％/3.09％,同比分别变化-0.21/+0.09/-0.77个百分点。

   推进线上线下一体化,积极参与各类促消费活动线下方面,2023年上半年公司新开19家超市门店,关闭9家门店(其中超市3家,电器及通信6家)。截至2023年6月末,公司共计331家门店(其中百货及购物中心11家,超市229家,电器及通信91家),已签约待开业门店7家,均为超市业态。线上方面,2023年上半年公司多点商城、小程序及抖音累计订单量突破9万单,实现GMV3,800万元,会员销售额占比79.30％,引流到店4.3万人次。营销方面,公司积极参与大促活动,2023年618大促期间公司各业态全渠道实现销售额将近2亿元,同比平均增长15％。

   维持盈利预测,维持"增持"评级公司业绩基本符合我们此前预期,我们维持对公司2023/2024/2025年EPS的预测0.54/0.60/0.67元。公司在宁夏地区多业态经营,具有一定区域竞争优势,借助多点平台提升线上线下一体化程度,维持"增持"评级。

   风险提示:区域竞争优势受冲击,经济后周期影响消费需求。