数据港(603881):业绩稳健增长,产能逐步释放,运营规模持续领先

事件:8月25日,公司发布2023年半年报,2023H1公司实现营收7.46亿元,同比+4.74％;实现归母净利润0.69亿元,同比+66.30％;实现扣非归母净利润0.57亿元,同比+59.07％。

   产能逐步释放,业绩稳健增长。2023H1公司实现营收7.46亿元,同比+4.74％;实现归母净利润0.69亿元,同比+66.30％;毛利率29.38％,同比+2.16pct;净利率9.20％,同比+3.36pct。随着终端客户的业务需求逐步提升,公司已经投入运营的数据中心机柜逐步上电,进一步推动了经营业绩的稳健增长。此外,公司EBITDA为5.26亿元,同比+7.40％,进一步证明了公司作为批发定制型数据中心服务商,表现出穿越行业短期波动的稳健发展态势,并通过投入运营的数据中心项目产能的逐步释放,公司实现了经营业绩的逐渐提升。

   运营规模持续领先,拓展积累优质资源。公司具备出色的建设交付能力、运维管理能力和快速响应能力,积极响应客户的需求并助力业务规模的持续增长。截至8月25日,公司主营业务规模已经达到了371.1兆瓦(MW),折合5Kw标准机柜约74,200个,在IDC行业第三方数据中心服务提供商中稳据龙头地位。目前,公司已建成35座数据中心,实现了京津冀、长三角、粤港澳大湾区东部枢纽及西部相应核心区域的前瞻战略布局,在此基础上,公司利用核心竞争优势,持续精耕细作,提高服务质量,通过市场收并购等方式实现外延式发展,不断拓展和积累核心城市数据中心资源,挖掘潜在客户,加速探索公司在国内一线核心区域战略资源储备,推动中国联通(怀来)大数据创新产业园项目一期、河北廊坊项目及上海闵行项目的建设与相关准备工作。

   能耗管控能力突出,有望受益绿色数据中心发展。2021年11月,我国四部委发布实施方案,以推动数据中心和5G等新型基础设施的绿色高质量发展。

   到2025年,大型数据中心的能源利用效率将降至1.3以下,绿色低碳等级达到4A级以上。公司能耗管控能力尤为突出,年度全国运营数据中心最低PUE可达1.09,达到国际领先水平,此外,公司倡导数据中心全生命周期绿色节能,并具备优秀的数据中心全生命周期管理服务能力,通过规划设计、投资建设、设备集采、供应链管控、运维管理等全生命周期的每一环节入手严格落实精细化管控。我们认为,在政策对能耗要求提升以及云厂商自身降本增效角度,公司作为国内领先的云计算数据中心服务提供商,有望凭借优异的能耗管控能力获得持续增长。

   盈利预测与投资评级:我们预计2023-2025年归母净利润为1.43/1.86/2.23亿元,EPS分别为0.31/0.40/0.48元,当前股价对应PE分别为69/53/44倍,持续看好公司未来业绩稳健增长,维持"买入"评级。

   风险提示:客户拓展不及预期,市场竞争加剧风险,产业政策变化风险,宏观经济波动风险。