嘉诚国际(603535):收入和利润均正增长,呈现韧性-23年半年报点评

事件公司近日发布2023年中报,报告期内实现营业收入6.26亿元,同比增长+0.5％,归母净利润1.07亿元,同比增长+1.4％;本次半年报披露的稀释EPS为0.45元。公司在2022年发行可转债8个亿,转股价22.9元/股,付息日9月1日。

   点评

   1、公司主营业务是为制造业客户提供定制化物流解决方案,及全程供应链一体化综合物流服务。半年度报告期内:

   综合物流,营收3.31亿,毛利率1.5亿。此项收入占总营收比重,超过一半,此项业务毛利贡献度约80％。

   供应链分销执行,营收3.07亿,毛利率为11％,毛利金额0.32亿。此项收入收占总营收约49％,此项业务毛利贡献度约17％。

   2、综合物流板块,毛利贡献占比达八成,系公司核心业务,具体包括运输、仓储作业及货运代理。该项业务规模的扩张,依赖公司自有仓库投产和招商客户的入住。报告期内,嘉诚国际港二期已完工,三期基本完工。媒体报道的海南项目即将年底建成。另外还有部分项目,预计几年后陆续投产,有望推动公司业绩稳健增长。

   3、供应链分销执行板块,分为直销、经销两类模式。其业绩模式为根据合同发货,并实现收入。该板块连续2年实现毛利润增长。

   投资评级

   基于未来政策红利和产业趋势研判,我们看好公司在广东大湾区和海南自贸港的前瞻布局,也看好公司拟拓展的航空货运和物流大客户模式,首次给予"增持"评级。

   风险提示

   海南自贸港政策不及预期,外贸电商的增速不及预期。