东微半导(688261):Q2业绩短期承压,看好汽车、新能源领域竞争优势

事件公司发布2023年半年度报告,报告期内公司实现营业收入5.33亿元,同比增长14.33％14.33％;归母净利润1.00亿元,同比减少14.25％14.25％;扣非归母净利润9,238.89万元,同比减少16.43％。

   投资要点市场竞争加剧,Q2业绩短期承压。2023年上半年,公司实现营业收入5.33亿元,同比增长14.33％14.33％;其中公司高压超级结MOSFET产品营收4.41亿元,yoy+21.16％21.16％;中低压屏蔽栅MOSFET产品营收7,060.25万元,yoy16.50％16.50％;TGBT产品营收1,410.82万元yoy17.52％17.52％;超级硅MOSFET产品营收735.43万元,yoy+984.09％984.09％;SiC器件产品(含Si2CMOSFETCMOSFET)营收6.07万元。海外功率半导体龙头厂商加大中国市场竞争力度,公司采取部分调价措施应对,单二季度来看,实现营收2.31亿元,环比下降23.5％％,同比下降11.4％％,毛利率20.58％％,环比下降12.44。

   丰富产品应用领域,拓展客户群体。公司持续发展光伏逆变、储能应用、UPS方面的业务,并在工业电源、新能源汽车车载充电机、直流充电桩、5G通信和基站电源、工业照明、数据中心服务器电源等领域持续发力,与头部厂商保持稳定、持续的战略合作关系,其中汽车及工业级应用营收占比超过81％。公司独创器件结构的TGBT新型功率器件持续进入高性能光伏逆变及储能、新能源汽车直流充电桩等高效率电能转换系统应用领域,在多个重点客户实现批量供货。此外,公司在第三代半导体研发及产业化方面进行了超前布局,在SiC二极管、SiCMOSFET及Si2CMOSFET器件上取得了较大的研发进展,其中,Si2CMOSFET持续出货,进入批量交付阶段。

   投资建议:我们预计公司20232025归母净利润2.4365.3亿元,维持买入评级。

   风险提示:技术研发不及预期;行业竞争格局加剧风险;市场需求恢复不及预期。