圣湘生物(688289):注重自主创新研发,打造体外诊断生态产业链

事件:

   公司发布2023年半年度报告,2023H1实现营业收入4.28亿元(-84.10％);归母净利润9167.61万元(-91.85％);扣非归母净利润3118.06万元(-97.13％),业绩下滑主要由于新冠相关产品收入大幅减少。

   点评:战略产线持续突破,为公司发展注入新动能。公司加速推进战略产线重点布局,2023H1实现营业收入4.28亿,对比2019H1营收1.67亿增长超150％,为公司发展注入新动能。呼吸道检测领域,公司推出契合疫情结束后临床呼吸道感染症候群精准诊疗管理需求的产品解决方案,加强开展围绕呼吸道疾病临床诊疗的学术会议与培训;生殖道感染检测领域,公司进一步完善公司产品矩阵,HPV13+2分型取得欧盟CEIVDR认证,填补严监管体系下中国HPV诊断产品在欧洲市场的空白;血源性感染检测领域,病毒性肝炎检测、艾滋核酸检测等产品稳中有升,市场领先优势持续扩大,2023年上半年新增多家大型三甲医院和第三方检测实验室客户。

   注重自主创新研发,打造体外诊断全生态产业链。2023H1公司研发投入为1.02亿,占总营收比例为23.87％,支撑高技术壁垒业务创新。上半年公司新获专利84个,其中包括16项发明专利。目前公司有10项在研项目,其中移动分子诊断(POCT)项目已有2项产品获得CE注册,1项产品获得国内注册;肝炎诊断系列和抗原检测系列项目各自已有3项产品获得CE认证。公司自主研发的国产高通量基因测序仪SansureSeq1000启动临床研究,同时推进个体化用药指导产品、分子POCT等多个品类研发。

   稳步拓展全球化战略版图,积极推动国际间合作共赢。公司深入拓展海外战线,在印尼、法国、英国等地设立海外子公司,产品覆盖全球160多个国家和地区,通过深度属地化运营和本土化生产进一步聚焦重点国家市场进行深耕。公司与多个国家签订国家级项目合作,其中POCT、血筛、结核、HPV等多个国家级合作项目进入到实质落地执行阶段;与印尼合作伙伴签署谅解备忘录,推进分子诊断产品的本地化,建立疾病监测网络。

   盈利预测:预计公司2023-2025年实现收入10.54/14.50/19.33亿元,归母净利润1.28/1.77/2.37亿元,对应每股收益为0.22/0.30/0.40元/股,首次覆盖给与公司"增持"的投资评级。

   风险提示:业务布局不及预期、估值结果不达预期风险等。