光环新网(300383):利润短期承压;把握智算发展机遇

维持"增持"评级

   我们认为随着公司持续扩大核心地段IDC资源储备,其长期业绩基础有望进一步夯实。考虑到新增交付项目固定成本的影响,预计其23～25年EBITDA分别为16.96/19.87/21.80亿元(前值:19.68/21.59/22.79亿元)。2023年可比公司EV/EBITDA均值为16.37x,考虑到电价调控政策的影响,给予公司2023年EV/EBITDA13.5x,对应目标价12.49元(前值:16.22元),维持"增持"评级。

   风险提示:客户上架进度不及预期;项目建设及交付进度不及预期。