万达信息(300168):二季度营收高增,降本增效助亏损收窄-公司半年报点评

事件:万达信息发布2023年半年度报告,2023年上半年实现营业收入为14.08亿元,同比增长24.34％;实现归母净利润为-0.97亿元,同比增长56.05％;实现扣非归母净利润为-1.29亿元,同比增长48.69％;基本每股收益-0.07元,同比增长63.89％;毛利率为28.93％,同比下降1.14pct。单季度来看,2023年第二季度实现营业收入为7.45亿元,同比增长135.88％;实现归母净利润为-0.54亿元,同比亏损减少76.95％。

   传统优势业务高增,优化内部管理2023年上半年,公司智慧医卫、智慧政务业务营收分别为6.20亿元、5.93亿元,同比增长39.64％、26.43％。公司基于盘古大模型和自身行业经验积累,打造智慧城市、医疗健康行业大模型,发布城市操作系统。此外公司优化内部管理体系,深化降本增效举措,科学控制成本,2023年上半年公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别下降1.80pct、6.05pct、1.62pct;经营性现金净流入-7.22亿元,同比提升25.07％。

   董事会完成换届,国寿协同有望加强公司作为"科技国寿"战略的承载者,始终与中国人寿紧密协作,在大病保险、健康险、学平险等多个领域赋能中国人寿保险主业,促成合作场景,开创业务新局。2023年1月,公司完成定增发行,中国人寿总持股比例提升至20.32％,体现了对公司价值的认可及对未来发展的信心。7月26日,公司完成董事会换届,五位非独立董事中三位来自中国人寿推荐,董事长由现任中国人寿保险股份有限公司党委委员、副总裁、首席风险官阮琦先生担任,有望助力公司与国寿的协同进一步加强。

   盈利预测、估值与评级我们预计公司2023-2025年营业收入分别为40.27/50.45/63.42亿元,对应增速分别为24.92％/25.30％/25.70％,归母净利润分别为1.01/3.14/5.33亿元,对应增速134.75％/211.49％/69.83％,EPS分别为0.07/0.22/0.37元/股。考虑到公司与国寿协同有望进一步加强,深度布局数据要素新蓝海,发布城市操作系统,参考可比公司2023年平均PS,我们给予公司2023年PS为6倍,目标价16.74元,给予"买入"评级。

   风险提示:系统性风险,产品和技术不及预期,行业竞争加剧。