中南股份(000717):产销规模提升,盈利短期承压-2023半年报业绩点评

2023H1产量保持提升,盈利继续承压。2023H1公司铁、钢、材产量分别为352.8、428.4、430.3万吨,同比分别增28％、27％、33％;公司产量提升,但钢材需求趋弱导致钢价下跌,叠加原材料价格降幅有限,公司盈利继续承压,2023H1公司吨钢毛利为117.57元/吨,同比降59％。伴随需求逐步回暖,公司盈利仍有望回升。

   深耕华南、华东市场,品牌认可度高。公司主要产品包括建材、工业线材、中厚板、特钢四大系列,2023H1营收占比分别为37％、21％、16％、9％。

   其中,公司建材产品深耕华南市场,品牌认可度高;线材主要以华南、华东市场为主,市场开拓不断深入,品牌逐步得到认可;中厚板规模虽不大、品种规格待优化,但在质量、服务、品牌等方面仍具备一定市场竞争力;

   特钢下游产业呈现北强南弱,公司在区位优势上稍弱。

   公司地处钢材净流入区域,享受区位优势。根据公司公告,广东省每年钢材需求量超6000万吨,但产量不及4000万吨,每年缺口2000多万吨。

   公司作为广东省内长材龙头钢企,享受一定的区域市场优势。

   风险提示:原料价格大幅上涨;需求回暖不及预期。