新时达(002527):机器人业务高增,盈利持续改善

公司发布2023年半年度报告,报告期内实现营业收入17.42亿元,同比增长8.39％;归母净利润1.24亿元,同比增长584.88％。其中,Q2实现营业收入8.31亿元,同比增长5.24％;归母净利润-0.06亿元,同比下降5.62％。

   点评:机器人产品和系统业务高增看好未来前景。2023年上半年公司机器人产品及系统实现营收5.16亿元,同比增长87.6％;毛利率为14.70％,同比下降7.87pct。公司多关节型机器人和SCARA机器人种类齐全,可满足多场景下的应用;子公司晓奥享荣在智能化柔性生产线方面经验丰富。2023年以来,国家和地方陆续出台多项支持工业机器人发展的方案和政策,公司作为上海地区的工业机器人标杆企业,有望在政策红利引导下迎来发展窗口期。

   电梯控制产品和系统稳步发展关注地产回暖带来业绩修复。2023年上半年,在多项地产政策托底背景下,国内新梯数量74.5万台,同比增长14％。公司电梯控制产品和系统实现营业收入3.45亿元,同比增长36.58％;毛利率为23.41％,同比下降2.91pct。公司双子电梯系统可减少楼宇内井道数量,优化空间使用且能量回收效率高,产品竞争力持续提高。

   控制和驱动产品业务承压主要受行业需求低迷影响。根据MIR睿工业数据显示,,2023年上半年自动化市场行业整体需求低迷,市场整体规模为1519亿元,同比下滑2.44％。上半年公司控制和驱动产品业务实现营收7.42亿元,同比下降毛利率为18.67％,同比下降2.69pct。

   盈利预测:预计2023-2025年公司营业收入分别为34.0/38.0/42.3亿元,同比增长9.8％、11.9％和11.2％;归母净利润分别为1.5/1.6/1.7亿元,2024和2025年同比增长5.9％和8.0％。首次覆盖,给予"增持评级。

   风险提示:订单不及预期,行业竞争加剧,业绩预测和估值不及预期