浙文互联(600986):混改落地国资控股提升,助力亚运会线上推广

事件概述2023年8月30日晚间,浙文互联披露半年报,公司2023年上半年实现营业收入57.22亿元,较上年同期下降26.09％;实现归属于上市公司股东的净利润7115.15万元,较上年同期增长10.73％。

   毛利率显著提升,费用率略有上升Q2单季度公司实现营业收入29.26亿元,同比下降20.03％;实现归母净利润3278.91万元,同比下降13.56％。毛利率方面,2023年上半年,公司整体毛利率为5.71％,比去年同期上升1.32pct。费用率方面,销售费用率为1.58％,比去年同期提升0.24pct,管理费用率为2.19％,比去年同期提升0.59pct,上升幅度较大主要是由于本期新增办公房屋租赁,研发费用率为0.30％,比去年同期提升0.06pct,财务费用率为0.09％,比去年同期下降0.09pct,主要是由于公司加强资金管理,贷款及利息支出减少。

   突破新能源、国企央企等新客户,AIGC应用实现降本增效2023年上半年,浙文互联深化布局头部客户,品牌营销业务在汽车行业细分领域延续市占率领先地位,重点突破多个新能源汽车客户,同时加速推进非车领域品牌客户服务,在央企、国企客户方面深入拓展,与多个优质客户达成合作。公司积极探索AIGC新技术应用,在效果营销业务利用AIGC技术实现脚本、视频排版、视频渲染优化、AI虚拟人视频内容生产等方面的技术产出,初步评估通过技术赋能人均广告创意产能可提升100％以上;探索批量化工具类应用,针对基础的广告基建、剪辑操作等技术含量低、操作频次高,占用人力多的工作通过工具进行优化,可提升人均广告产能300％,以实现提质增效。

   国资股东控股比例提升,助力杭州亚运会线上推广2023年8月29日,公司披露了《向特定对象发行股票上市公告书》,完成了定向增发,募集资金8亿元,标志着公司混改落地,公司控股股东浙江文投对上市公司持股比例提升至16.47％。定增完成之后,公司资本实力得到增强,且浙江文投产业资源也将充分实现与浙文互联的产融互动,进一步打开新的增长空间,助力公司继续锚定"AI+",深化数字文化科技领域发展,提升市场竞争力。此外,公司是杭州2022年第19届亚运会、杭州2022年第4届亚残运会(延期至2023年9月23日举办)官方线上品牌推广服务供应商。公司将运用数字虚拟人、数字孪生、AIGC等元宇宙前沿科技,充分发挥公司数字营销企业优势,为亚运会全面助力。

   投资建议:维持"增持"评级根据最新财报,我们维持对公司的盈利预测:预计2023-2025年营收预测为154.74/167.12/177.15亿元,归母净利润为2.48/2.99/3.40亿元,EPS为0.17/0.20/0.23元,对应2023年9月1日6.14元/股收盘价,PE分别为36、30、26倍,混改落地为公司数字文化科技的发展奠定了体制机制基础,维持"增持"评级。

   风险提示商誉减值的风险;市场竞争的风险;核心技术人才流失风险。