创耀科技(688259):2023Q2业绩环比改善,新产品新领域打开未来发展空间-公司事件点评报告

事件

   创耀科技发布年半年报:公司年上半年实现营收

   亿元,同比减少37.73％;实现归母净利润万元,同比减少33.20％;实现扣非后归母净利润万元,同比减少。经计算,年单季度实现营收亿元,环比增加7.90％;实现归母净利润万元,环比增加25.68％;实现扣非后归母净利润万元,环比增加。

   投资要点受益双模通信新产品,业绩环比改善

   受全球经济下行、下游需求疲软、客户库存水位较高等影响,公司上半年营业收入同比减少37.73％,归母净利润同比减少。年四季度,国家电网公司正式停止通信模组招标,启动双模通信模组招标。公司一季度处于切换周期,进入二季度有所恢复,单季度业绩环比提升显著,归母净利润环比增长。全年来看,三季度和四季度出货量会继续增长,同时双模芯片单片毛利略有提升,叠加服务客户数增加,预计电力线载波通信的营收和利润有所增长。

   持续加大研发投入,巩固技术护城河公司持续加大研发投入完善核心技术,增强企业竞争力。

   公司研发费用率为24.21％,同比增加个百分点。支持技术标准的端口局端芯片目前已完成量产,局端芯片在部分试验局完成测试后将进入欧美市场,打破国外半导体公司在该领域内的技术垄断。凭借领域积累的优势,公司在射频领域加大研发投入,提前布局双模通信产品,目前已实现销售,预计随着双模芯片持续推进导入,销量有望持续上升,获得更大的市场份额。

   拓展新应用领域,丰富产品矩阵提供增长动力

   公司持续拓宽产品应用领域,对于业内新出现的工业、车载、智能家居、智能配网、光伏通信等应用领域进行拓展。星闪芯片作为新一代短距无线通信芯片,具备低功耗、高速率、低时延、抗干扰等特点,在智能座舱、智能终端、智能家居等场景下有着广泛应用潜力。目前公司的星闪芯片已完成流片量产,并在一些阿尔法客户和重点客户做商用评估,将于下半年与产品客户共同立项进行搭载星闪芯片的高性能无线终端设备的开发。工业以太网通信芯片也已完成流片,量产版本芯片已回片,实验室测试中,有望在此领域实现较大规模的国产替代。

   盈利预测

   预测公司年收入分别为、、亿元,分别为、、元,当前股价对应分别为、、倍。我们看好公司在新兴领域的拓展以及产品结构,首次覆盖,给予增持评级。

   风险提示

   新产品拓展不及预期风险,客户集中度较高的风险,供应商集中度较高的风险,技术迭代风险,下游需求疲软风险等。