春立医疗(688236):上半年归母净利润下滑19.7％,集采影响持续出清-2023年半年报点评

投资建议:考虑脊柱集采执行以及宏观环境的影响,下调盈利预测,预计

  2023-25年归母净利润分别为3.19/4.09/5.13亿(2023-25年原为

  3.54/4.46/5.63亿),同比增长3.5％/28.5％/25.3％;EPS为0.83/1.07/1.34

  元,当前股价对应PE26/20/16倍。春立医疗已在关节假体产品领域建立起

  较高的品牌知名度和领先的市场地位,借助国采提升市场份额,巩固龙头地

  位,运动医学、PRP、口腔等新管线等将成为新增长点。当前国内关节手术

  渗透率较低,未来行业有望维持高景气度。集采风险出清,看好公司长期发

  展潜力,维持"买入"评级。

   风险提示:关节和新产品放量低于预期,市场竞争风险,集采续约降价风险。