阿拉丁(688179):多因素扰动短期业绩,下半年有望逐渐回暖-2023年中报点评

I风险因素:市场竞争加剧导致毛利率下滑的风险;公司产品SKU拓展不及预期;

  人力成本.上升及人才流失风险;原材料成本上升的风险。

   盈利预测、估值与评级:目前国内高端试剂仍以进口企业为主,替代空间广阔,

  而阿拉丁是国内领先的科研试剂生产企业。短期来看,随着扰动因素逐渐消除,

  公司有望恢复快速增长;中长期来看,公司自成立以来就坚持打造自主科研试

  剂品牌,"以进口替代"为己任,专注创新研发;目前公司品牌享有良好口碑

  并且规划未来三年力争开发出3万个以上SKU;结合公司电商平台的先发优势,.

  加快向生命科学试剂领域进军,有望进一步助力公司规模扩张。综上,考虑到

  股本的变化以及23Q1疫情对于公司上半年业绩的影响,我们调整公司

  2023/24/25年EPS预测至0.51/0.68/0.90元(原预测为0.95/1.24/1.66元),

  现价对应PE分别为38X/28X/21X。我们参考当前可比公司(泰坦科技、皓元

  医药、药石科技等;基于Wind-致预期)2023年平均PE29倍,考虑到公司

  作为国内领先的科研试剂生产企业,疫情影响逐步消除下2023全年有望恢复稳

  健增长,因此给予公司2023年50倍PE,调整目标价为26元,维持"增持"

  评级。