长久物流(603569):与链宇科技战略合作,构建二手车回收体系

事件:2023年9月13日,长久物流与链宇科技战略签约,合作方式包括但不限于股权投资合作、"光储充检放"一体化项目合作等。

   链宇科技孵化于清华,致力于"光储充检测"应用发展:1)公司孵化于清华大学欧阳明高院士团队,立足清华10余年研发基础,致力于车网互动(V2G)、微网能量管理与能源物联网方案的研发、落地与推广;2)针对电车快充、光储充放一体化、工商业户用微网、车网互动V2X等场景,打造零C云智慧能源平台、V2G智能充电桩等产品,形成"云-边-端"全站式智慧能源解决方案和针对性策略,可适应不同充电场景需求。

   车网互动备受关注,资源整合加速"光储充检放"落地:通过控制车载电能的双向流动,电动汽车被赋予参与区域电网调节、稳定电网平稳运行的功能,解决光能、风能等可再生能源发电的波动性和间歇性问题,提高新能源消纳,还能让车主通过在电价低谷时充电、高峰时放电赚取额外收益。2023年5月19日,长久公告收购了广东迪度新能源,宣布利用4S店资源及储能产品优势布局"光储充检放"的项目规划。V2G技术应用于动力电池检测更加高效、精准、便捷,同时有助于进行电池保养,增强客户黏性,加速"光储充检放"一体化项目落地。

   多元业务协同发展,构建二手车及动力电池回收体系:1)V2G充电桩产品方面,长久物流将利用控股股东在新能源制造产业方面的优势,为链宇科技生产V2G充电桩产品,并共同向市场推广;2)新能源业务方面,公司为充电桩提供工商业储能产品配备;3)二手车回收方面,长久物流发挥自身的渠道优势,链宇科技发挥V2G软硬件产品的技术优势,实现二手车回收场景的落地应用。多元业务战略协同下,公司有望打"V2G超充+工商业储能+虚拟电厂+绿电交易"的业务生态,构建出二手车及动力电池的回收循环体系。

   投资建议:考虑到公司汽车物流+切入二手车交易市场的潜在弹性,新布局V2G开拓工商业储能市场,我们上调公司盈利预测,预计2023-2025年归母净利润分别为1.9/4.7/5.9+954.5％/+149.7％/+24.7％,给予"买入-A"评级。考虑到公司新能源业务产能由2023年的1.78gwh提升至2024年的4.28gwh,产能快速提升下公司业绩弹性较大,给予公司2024年20x估值,对应12个月目标价为15.21元。

   风险提示:1)宏观经济景气波动导致需求低于预期;2)政策限制风险影响公司业务开展;3)技术更迭过快;4)用户侧储能装机规模不及预期;5)假设及盈利预测不及预期。