三诺生物(300298):营收稳健增长,新品有望打开第二增长曲线-2023年三季报点评

事件:2023年10月23日,公司发布2023年三季度报告,2023年前三季度公司实现收入30.35亿元,同比+6.46％;实现归母净利润3.18亿元,同比-17.50％;实现扣非归母净利润3.39亿元,同比+8.06％。2023Q3单季度公司实现收入10.28亿元,同比+2.69％;归母净利润1.43亿元,同比-8.54％;扣非归母净利润1.40亿元,同比-5.56％。

   点评:

   营收整体稳步增长,新品上市助力第二增长曲线。2023上半年公司协同海外子公司推动糖尿病管理专家的数智化转型,完成对美国Trividia公司控股,协同推动现有以血糖监测产品为核心的慢性病快速检测业务的第一曲线成长;同时公司努力培育第二曲线,聚焦iPOCT的产品优化和iCGM的国内上市。由于公司2023年6月完成了对Trividia的控股,对报表端有一定影响,但公司依旧完成了前三季度收入同比+6.46％的成绩,未来成长可期。

   CGM获欧盟认证,海外拓展能力持续提升。2023年9月29日,公司自主研发的"持续葡萄糖监测系统"产品获得欧盟MedicalDevicesRegulation(EU)2017/745(简称"MDR")认证。产品可与具有相应应用程序的智能设备结合使用,携带方便且操作简单,满足用户多元化需求,目前已具备进入欧盟市场准入资格,丰富了公司在欧盟市场的产品结构,进一步增强公司血糖监测产品的综合竞争力,为未来海外市场的成长做了良好铺垫。

   盈利预测与投资评级:预计2023-2025年公司归母净利润分别为447.80、552.43、686.93百万元,同比增长3.9％、23.4％、24.3％,EPS分别为0.79、0.98、1.22元,现价对应PE为33、27、22倍。

   风险因素:创新技术与产品的研发风险;经营渠道管理风险;产品质量及潜在责任风险;市场竞争风险;汇率波动风险;商誉减值风险。