以岭药业(002603):呼吸板块短期承压,研发工作继续推进-三季点评

事项:

   公司发布2023年三季报:2023前三季度公司实现营业收入为85.75亿元(+7.91％),实现归母净利润17.59亿元(+24.35％),扣非净利润16.40亿元(+15.84％)。

   三季度单季,公司实现收入17.84元(-25.02％),归属于上市公司股东的净利润1.53亿元(-58.26％),扣非净利润0.99亿元(-72.80％)。

   平安观点:

   呼吸板块短期承压:连花清瘟为公司的重要产品,去年同期该产品销售基数较高,对今年三季度业绩的增长带来压力。我们预计前三季度连花清瘟收入端下滑幅度在15％-20％。进入冬季,流感季节到来,连花清瘟渠道端与居民家中库存有望快速消耗,为接下来的增长做准备。连花清瘟的国际多中心临床实验结果积极,随着循证医学不断取得成果,产品有望实现稳定增长。

   医院正常诊疗工作恢复,心脑血管类产品稳步增长:心脑血管病领域,公司研发了通心络胶囊、参松养心胶囊和芪苈强心胶囊三个创新专利中药,治疗范围涵盖了心脑血管疾病中最常见的缺血性心脑血管病、心律失常、心力衰竭三个适应症。医院端诊疗恢复常态,该板块产品前三季度预计实现了双位数增长。

   研发工作稳步推进,为长期增长做储备:目前,公司中药创新药通络明目胶囊获得药品注册证书;通心络治疗急性心梗循证研究在国际顶级医学期刊发布;柴黄利胆胶囊III其临床受试者出组;玉屏通窍片III期临床受试者出组;小儿莲花清感颗粒正在进行III期临床;络痹通片正在III期临床。报告期内,公司完成"连花清瘟胶囊治疗轻、中度新冠感染患者有效性和安全性的随机、双盲、国际多中心临床研究",完成"津力达颗粒对2型糖尿病患者血糖波动影响及其代谢组学研究"等一系列循证医学工作。