天阳科技(300872):利润端实现高速增长,经营性现金流净额同比大增-2023年三季报点评

投资要点

   投资事件:10月25日,公司发布2023年第三季度报告。2023年前三季度,公司实现收入14.31亿元,同比增长5.8％;净利润0.61亿元,同比增长75.14％;归母净利润0.62亿元,同比增长66.47％。

   利润端高速增长,业务实现多点开花。2023年前三季度,公司实现收入14.31亿元,同比增长5.8％;净利润0.61亿元,同比增长75.14％;归母净利润0.62亿元,同比增长66.47％。单三季度,公司收入4.92亿元,同比增长8.22％;归母净利润3,895.23万元,同比增长299.25％。公司前三季度剔除股份支付及可转债利息费用影响因素,净利润为11,736.05万元,同比增长72.67％。报告期内,公司业务多点开花,在信贷、监管、风险管理、新核心系统等细分领域中标多个千万级项目。

   经营性现金流净额同比大增,积极摸索新领域。2023年前三季度,公司经营活动产生的现金流量净额为5,112.59万元,同比增长110.64％。报告期内,公司积极探索大模型应用,不断深耕数据要素市场,通过"T+F+N"数据战略,以五个全面科技服务能力,即全领域的业务支撑、全体系的技术支持、全场景服务模式、全融合的金融服务链接、全链路的数据架构,实现金融服务场景及数据要素共享的融合,加速各行业数字化转型。

   公司探索机会战略布局相关产业链。7月18日,公司与首都在线签署了《南京和润数科创业投资合伙企业(有限合伙)财产份额转让协议》,公司拟受让首都在线所持有的已认缴但尚未实缴的和润基金1,000万元的份额,公司通过本次参与设立产业投资基金,可以深化同合作伙伴在云计算领域的合作,拓展公司在相关产业链上的战略布局。

   投资建议:预测公司2023-2025年营收分别为22.98/26.92/31.68亿元,归母净利润分别为1.29/1.79/2.41亿元,对应PE分别为43/31/23倍,维持"买入"评级。

   风险提示事件:业务发展不及预期,政策推进缓慢等。