瑞可达(688800):研发投入力度加大,新能源汽车需求助力公司业绩发展

事件。10月26日,公司发布2023年三季报。2023年前三季度,公司实现营业收入10.41亿元,YoY-10.63％;实现归母净利润9581.10万元,YoY-51.39％。2023年Q3单季度实现营收3.92亿元,YoY-8.75％;实现归母净利润2914.46万元,YoY-59.33％。

   下游市场需求放缓,前三季度业绩承压。2023年前三季度,公司实现营业收入10.41亿元,同比下降10.63％;实现归母净利润9581.10万元,同比下降51.39％;其中2023年Q3,公司实现营业收入3.92亿元,实现归母净利润2,914.46万元,同比下降59.10％,盈利能力仍需提升。2023年前三季度,公司销售费用率为2.74％,同比上升1.21pct;管理费用率为5.61％,同比上升3.43pct,费用率整体水平保持稳定,但仍需持续提升费控能力。未来,随着公司布局新领域的占比不断提升,市场需求回暖,或将为公司业绩带来新的增长点。

   加大研发投入力度,助力公司业绩水平提高。公司加大研发投入力度,专注于技术迭代升级。2023年前三季度,公司发生研发费用8,566.08万元,同比上升55.37％。公司大力布局新能源汽车连接器市场,开发了全系列高压大电流连接器及组件、充换电系列连接器、智能网联系列连接器和CCS等产品,从而形成了公司在新能源汽车配套市场丰富的产品线,逐步在新能源汽车领域打开市场。未来公司将持续提升产品技术实力,实现通信和新能源赛道双驱动。

   国际化布局推动公司发展,产品受到广泛认可。公司积极拓展国际市场及应用领域,逐步落地实施国际化战略。公司正按原计划在墨西哥和美国推动工厂的建设,并且正在加强与海外客户的维护和进一步拓展关系。2023年,美国瑞可达与美国某知名光伏发电跟踪系统提供商签订《销售合同》。美国瑞可达将为其提供光伏连接件及结构件产品,合同金额为1.06亿美元,自合同生效之日起两年内全部履行完成。随着公司在新能源汽车等领域进一步布局,完善丰富公司客户矩阵,有望助力公司营收业绩提高。

   盈利预测与投资评级。我们预计公司2023-2025年归母净利润为1.62/2.77/3.84亿元,当前股价对应PE分别为37/22/16倍。随着公司国内外业务加速拓展,连接器产品加速创新升级,我们看好公司未来业绩发展,维持"买入"评级。

   风险提示:宏观经济波动风险,技术迭代风险,成本持续上升风险,产业集中度较高风险。