豪鹏科技(001283):收入增长强劲,短期盈利承压-2023年三季度报告点评

投资要点:

   维持增持评级。由于市场开拓前期费用投入较高,但公司业绩有望随新项目落地快速增长,我们调整预测公司2023-2025年EPS至1.21(-0.17)/3.37(-0.06)/4.86(+0.12)元。参考2024年可比公司平均估值18倍PE,给予公司2024年18倍PE,下调目标价至60.66(-1.77)元,维持增持评级。

   业绩符合预期:公司2023Q1-Q3实现营业收入30.06亿元,同比增长9.7％,归母净利润0.57亿元,同比下滑62.0％。2023Q3实现营业收入12.82亿元,同比增长30.8％,环比增长30.3％;归母净利润0.32亿元,同比下滑48.7％,环比增长37.5％。

   多领域实现新产品及新客户突破。在笔电领域,公司在确保原有客户份额持续提升的同时,不断开拓新的战略性客户。在手机领域,公司同样在积极接洽新的潜在客户,已实现对部分品牌批量供货。在便携式储能业务方面,公司产品形态逐步从电池模组向ODM成品延伸。多领域的布局为公司中长期业务规模的提升奠定了基础。

   产能搬迁扩建支持公司市场开拓需求。公司陆续将老厂产能搬迁至惠州新建生产基地,实现资源整合,提高生产效率,同时积极扩产以支撑公司未来快速扩张的需求。公司2022年度产能合计49803万只,募投项目达产后,合计产能将达到85310万只,其中潼湖工业园一期项目预计在2024年全部达到预定可使用状态。

   风险提示:需求不及预期,新客户开拓不及预期,原材料价格波动。