皖新传媒(601801):回购彰显发展信心,投资布局优化数字化升级-事件点评

事件概述11月17日,公司发布关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告。公司拟使用不低于2亿元且不超过4亿元人民币的自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份,回购价格不超过人民币8.5元/股,上限不高于董事会通过回购决议前30个交易日公司股票交易均价的150％。回购期限自公司股东大会审议通过回购股份方案之日起12个月内。本次回购基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可,增强投资者信心,提升公司股票长期投资价值。公司综合考虑财务状况、未来发展及合理估值水平等因素,拟使用自有资金进行股份回购,用于注销减少公司注册资本,以推进公司股票市场价格与内在价值相匹配。11月17日,公司发布关于变更非公开发行股票募集资金投资项目的公告。为提高募集资金的使用效率,优化公司投资布局,数字化赋能皖新传媒战略升级,公司拟终止"智能学习全媒体平台"及"智慧书城运营平台"项目建设,将其尚未投资使用的募集资金及累计收益的24.29亿元投资于新项目,包含数字科学普及项目、产教智融平台项目、数字化书店建设项目、供应链智慧物流园项目、智游游戏平台项目等,投资总额分别为1.74、1.19、3.34、5.89、3.00亿元。

   分析与判断(1)公司主营业务稳健发展,盈利能力持续提升。公司前三季度实现营业收入97.80亿元,同比增长5.92％;归母净利润9.84亿元,同比增长18.32％;扣非归母净利9.28亿元,同比增长11.05％。单Q3实现营业收入37.47亿元,同比增长0.53％;归母净利润2.60亿元,同比增长13.30％;扣非归母净利润2.79亿元,同比增加14.32％。我们预计公司下半年业绩弹性持续释放,保持高速发展态势,公司2023年收入及利润有望优于2022年。(2)受行业政策、市场环境及技术发展等因素影响,公司变更原有智能学习全媒体平台"及"智慧书城运营平台"项目为数字科学普及、产教智融平台、数字化书店建设、供应链智慧物流园、智游游戏平台等项目。

   数字科学普及项目:公司围绕"扩展现实(XR)、区块链、云计算和数字孪生"等技术践行科普体验的数字化转型,打通校内校外、线上线下的沉浸式科普体验新生态,主要通过:1)升级科学教育产品服务体系,打造教师提升、融合出版、沉浸学习、AI赋能的自主产品服务体系。2)建设"数字资源+平台+沉浸体验中心"线下体验中心,实现科学教育的实效化、沉浸体验、终身化。

   产教智融平台项目:公司以产教融合一体化平台建设为基础,以课程资源建设为核心,打造以工程技术为中心的产品体系,搭建"平台+资源+服务"的一体化业务模式,深耕职业教育产教融合领域。产教融合一体化平台包括产教融合教学平台、管理平台和大数据中心;课程资源围绕人工智能、信创、工业仿真、数字孪生、物联网五大方向;工程技术中心聚焦新一代信息技术,搭建自研基地,推动教学模式的改革创新,促进学校教学成果的转化和科研成果落地。

   数字化书店建设项目:公司1)通过构建"厚中台,便应用"技术体系,加快建设"皖新云"可复用数字技术基础设施,驱动前端、创新业务全面上云部署,集中管控IT资源,缩短业务场景迭代周期,支撑文化服务的数字化部署和快速升级。2)通过建设数字化地标书店,打造"城市会客厅+生活新空间"双地标,结合基础平台、多元文创产品、互联网化福利购平台、线上电商服务体系开发,构建以用户为中心的文化服务体系,提升文化服务能力。

   供应链智慧物流园项目:公司深入融合新经济新零售模式,依托"大数据+"物流平台系统建设,打造基于数据云的智慧物流配送体系,发展供应链采销存配运一体化服务。

   智游游戏平台项目:公司通过与国内外游戏公司合作,规划开发《仙剑奇侠传四:重制版》《潜行2》等IP系列游戏产品,依托方块游戏平台发行,为合作游戏商提供包装宣发、版号申报、产品分发上线等一系列服务。?投资建议公司夯实主业发展,聚焦数字技术赋能,以科技融合和创新驱动为动能,推进智慧生态系统发展,积极拓展新型文化业态。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为10.6亿元、11.8亿元、13.1亿元,分别同增49.8％、11.0％、10.9％,对应估值分别为14倍、13倍、12倍,维持"买入"评级。?风险提示行业竞争加剧风险、文化数字化全面推进风险、新技术冲击风险、原材料价格波动风险。