永贵电器(300351):轨交业务回暖,新能源板块加速发展

本报告导读:公司2023年三季度业绩短期承压,Q4轨交业务有望受益行业复苏,公司充电枪取得技术突破将助力新能源业务加速成长,公司长期发展动能充足。

   投资要点:维持增持评级。我们维持公司2023-2025年EPS预测分别为0.42/0.58/0.76元,考虑到连接器板块整体估值水平的上升,上调公司估值水平至2024年45xPE,上调目标价至26.1(+8.7)元,维持增持评级。

   公司三季度业绩短期承压,Q4业绩有望迎来修复。根据公司2023年业绩三季度报告,公司前三季度实现营收10.11亿元,同比-3.40％,实现归母净利润0.90亿元,同比-23.52％,主要原因为公司基本盘轨交业务受疫情影响景气度较低。23下半年多家轨道交通相关公司屡获大订单,随疫情褪去行业整体复苏信号明显,有望传导至零部件端助力公司逐步释放远期订单,公司轨交收入有望迎来提升,整体业绩有望迎来复苏。

   公司充电枪技术取得突破,助力新能源业务加速成长。公司车载产品覆盖面广,已进入比亚迪、华为、吉利、赛力斯、长城、奇瑞、长安、上汽、一汽、广汽、北汽、本田等国产一线品牌及合资品牌供应链体系;同时,公司已掌握大功率液冷充电枪技术,能实现最大电流600A、额定电压1000V的充电场景,目前已形成批量供货,未来将持续受益于新能源车放量及充电桩等配套设施的建设。

   催化剂:新能源车加速渗透;充电桩建设超预期。

   风险提示:轨交行业恢复不及预期;市场竞争加剧。