安迪苏(600299):业绩短期承压,特种品业务带来增量-三季点评

事件:2023年10月28日,安迪苏发布2023年三季报,公司2023年前三季度营业收入为96.14亿元,同比下跌10.98％;归母净利润为-0.34亿元,同比下跌103.01％;扣非净利润为-0.61亿元,同比下跌105.32％。对应公司3Q23营业收入为32.86亿元,环比上涨3.45％;归母净利润为-0.68亿元,环比下跌312.48％。

   公司业务承压,3Q23盈利环比大幅下跌。公司2023年前三季度总体销售毛利率为19.51％,较去年同期下跌9.63pcts。公司前三季度财务费用同比上涨122.30％;销售费用同比上涨6.87％;研发费用同比上涨17.73％;管理费用同比上涨10.53％。公司前三季度净利润同比下跌,净利率为-0.36％,较去年同期下跌10.98pcts。公司Q3业绩承压,Q3净利润环比大幅下跌,主要是受功能性产品的销售价格下滑,以及非运营因素所带来的拨备影响。

   公司现金流状况良好。公司2023年前三季度经营性活动产生现金流净额为17.93亿元,同比上涨125.44％,主要系严格的营运资金和现金管理所致。

   投资性活动产生现金流净额为-12.60亿元,同比减少2.15％。筹资活动产生现金流净额为-3.92亿元,同比减少1273.08％。期末现金及现金等价物余额为9.58亿元,同比减少40.63％。应收账款同比下跌18.11％,应收账款周转率下跌,由2022年同期的5.54次变为5.32次。存货同比下跌28.95％,存货周转率上升,由2022年同期的3.25次变为3.62次。

   全球动物营养品行业龙头之一。安迪苏为全球动物营养品行业龙头之一,安迪苏为预混料厂、饲料加工厂、养殖农场、一条龙养殖企业,以及为动物包括家禽、猪、反刍动物和水生动物等相关的食品生产提供解决方案。安迪苏的业务遍及全球,公司向全球逾110多个国家约4200名客户提供服务,销售团队分布在欧洲/独联体、中东/非洲、印度次大陆、北美、南美和中美洲、亚太和中国七个地区。

   积极实施"双支柱"战略。近年来,公司一直积极实施"双支柱"战略,即在不断巩固蛋氨酸行业领先地位的同时,加快特种业务的发展。公司按照产品划分为功能性产品(如蛋氨酸、维生素、硫酸铵和硫酸钠)和特种产品两大类。

   其中,功能性产品(如蛋氨酸、维生素、硫酸铵和硫酸钠)方面,安迪苏是全球液体蛋氨酸的领导者,全球第二大蛋氨酸生产商、全球少数几家能够同