莱赛激光(871263):激光测量与智能定位小巨人,产品销往全球-北交所新股申购报告

公司:激光测量与智能定位"小巨人",工程激光智能定位增速较快

   莱赛激光为专注于激光测量与智能定位领域的国家级专精特新"小巨人",已拥有建筑激光定位、工程激光智能定位、激光测量与传感等多个系列产品,广泛应用于建筑装饰测量、工程道路施工、精准农业、管道矿道施工、工业设备安装、远距离避障和远程目标定位等领域。海外市场以ODM模式为主,国内市场营收占比70％,以经销模式为主。2020-2022年间,工程激光智能定位的产品收入增加最快,年复合增长率为14.21％;2022年营收占比上,建筑激光定位的产品占比最高,68.09％;其次为工程激光智能定位的23.05％。2023年Q1-Q3的毛利率、净利率分别为29.21％、11.96％。

   行业:2021年全球仪表仪器与传感器市场增速17.97％

   激光技术与原子能、半导体、计算机并称20世纪的四项重大发明,整体产业链较完善,竞争格局主要体现在激光器和激光加工设备两个环节。我国激光产业细分市场结构主要分为激光加工、激光器、激光芯片及器件、激光晶体、激光测量、激光显示、激光医疗等。2019年我国激光产业结构分布中激光测量占比9％。2021年全球激光器市场销售收入达到210.1亿美元,较2020年同期增长16.40％,2022年延续增长态势,达到约232亿美元。长期以来,我国激光产业的发展速度略高于制造业的整体发展速率,产业发展得益于辅助技术发展与进口替代。2020年我国激光器市场规模为109.1亿美元,同比增长7.16％,占全球激光器市场66.12％的份额。2022年中国激光器市场规模增速加快,达到147.4亿美元,2023年有望继续保持增长,市场规模或将达169.5亿美元。莱赛产品广泛用于建筑工程,配套于精准农业、工程机械。2021年我国建筑业总产值增加至29.31万亿元。2022年中国精准农业市场容量85.59亿元;全球精准农业市场规模以7.84％的CAGR增长并有望在2028年达547.72亿元。2021年全球工程机械市场增幅为10％,我国工程机械行业营业收入2021年达到9,065亿元,同比增长16.95％。目前国内激光测量和智能定位行业已进入快速发展阶段,但高端激光产品技术仍有差 距。

   关注:品牌与销售渠道优势覆盖31个省,可比公司PE2022为41.5X

   公司销售渠道有一定优势,产品销往全球多个国家及地区,包括欧洲、美国、加拿大、日本、澳大利亚以及东南亚等,同时实现国内31个省、直辖市、自治区和大部分市级销售网络的覆盖。此外,本次募集资金主要用于激光应用智能工厂数字化升级项目、研发中心建设项目,预计可实现年新增48万套激光标线仪系列产品、9万套激光扫平仪系列产品及9万套激光探测器的生产能力。估值上,可比公司PE2022为41.5X,考虑到公司有望通过本次募投项目产品较大幅度扩产,同时利用自身成熟的销售渠道优势,扩大公司市场份额,提升公司市场竞争力,建议关注。

   风险提示:不能取得相关认证的风险、国际贸易形势变化、汇率波动风险。