七一二(603712):拟激励期权占股2.8％,相对目标高发展迎拐点-重大事项点评

风险因素:技术创新研发投入不及预期的风险;产品技术迭代的风险;市场竞

  争加剧的风险;对外投资新业务不及预期风险。

   盈利预测、估值与评级:随着"十四五"国防信息化建设,公司作为军用无线

  通信龙头企业料将充分受益,看好公司长期成长性。但考虑到部分产品合同交

  付节奏波动的影响,下调公司2023/24/25年净利润预测至8.5/11.5/15.5亿元(原

  预测分别为9.0/13/18亿元),对应EPS预测分别为1.10/1.49/2.00元,当前

  股价分别对应2023/24/25年26/19/14倍PE。可比公司海格通信Wind-致预

  测下2023/24年PE为38/31倍。参考可比公司估值,同时考虑到公司航空业

  务占比较高,海格通信地面业务占比较高,由于基数差异,我们预测公司2023

  年航空业务增速或弱于地面业务,但长期看航空业务景气度可能更高,给予公

  司2024年22倍PE,合理市值250亿元,对应目标价32元,维持"买入"评

  级。