凯盛科技(600552):股权激励草案落地,彰显公司经营信心

事件:公司发布股权激励计划草案,拟授予激励对象1,811.11万份股票期权,首次授予的激励对象为195人(占公司总人数3.6％),包括公司董事、高级管理人员和核心管理、业务及技术骨干。

   行权价格及行权条件俱佳,彰显公司发展信心

   1.首次授予的股票期权的行权价格为12.59元/股

   2.行权业绩条件:

   1)以2020年-2022年扣非归母净利润平均数为基数(0.24亿元),2024-2026年净利润复合增长率不低于180％、124％、90％,且高于同行平均或高于75％对标企业;

   2)2024-2026年净资产收益率ROE不低于4.26％、5.84％、6.36％,且高于同行平均或高于75％对标企业;

   3)2024-2026年度经济增加值改善值大于零。

   4)考核要求:三个行权期

   3．股份支付费用影响:假设授予日为2024年2月,需摊销总费用为6340.7万元,2024-2028年分别影响2092/2282.7/1323.6/597/45万元,不考虑股权激励对经营带来的正向作用,费用对净利润有一定影响。

   综上,我们计算得2024-2026年目标扣非归母1.88、2.7、3.13亿元。整体看我们认为本次股权激励将充分调动公司核心人员的积极性,以及体现了公司对未来经营的充分信心,我们坚定看好公司未来的成长性。

   投资建议

   公司在新材料领域持续拓展,在UTG领域技术优势明显,后续具备较大的国产替代能力。由于下游显示业务目前景气度低迷,同时新材料部分产品价格有所下降,我们根据股权激励中行权条件计算出的对应扣非归母利润上调公司24-25年盈利预测,预计公司23-25年归母净利1.11/2.7/4.2亿元(前值1.32/1.99/3.3亿元),对应PE107/44/28.6倍,维持"买入"评级。

   风险提示:下游需求不及预期、UTG二期产能投放不及预期、高纯合成石英砂产品验证不及预期