九联科技(688609):智能终端深耕者,"鸿蒙"系统赋能成长

事件:2023年12月11日,公司在投资者互动平台表示,基于OpenHarmony围绕家庭开发超高清场景产品,公司目前已拥有开发板、发行版、鸿蒙智能机顶盒、鸿蒙智能摄像头等终端设备产品。

   点评:

   以"鸿蒙"系统为基石,发力于智能终端。公司以OpenHarmony为技术底座,目前已开发摄像头、超高清视频操作系统、NB-IoT模组、智能机顶盒、智能门锁等智能终端和通信模组产品,为客户提供简洁流畅、安全可靠的全场景交互体验,已具备落地应用的能力。随着国内国产化需求的增加,以及"鸿蒙"相关应用的推广逐渐深入到各个行业,公司在"鸿蒙"赛道的领先优势将逐渐转化为产品竞争力。公司加大垂直行业的投入,与科大讯飞、润和软件、赛特智能、开鸿智谷、东风电驱动系统等公司签订战略合作协议,与合作伙伴优势互补,在智能语音系统、机器人生产制造、汽车系统鸿蒙化、国产信创产品、完善开源鸿蒙生态等方向持续发力。

   及时有效响应客户需求,具备较强的供应链管理能力。公司主营业务为智能终端、通信模块以及行业应用解决方案的研产销,主要面向运营商市场,产品包括机顶盒、家庭网关、路由器等智能终端。公司积极把握客户需求,在全国拥有全方位的市场推广团队,配合开发满足不同的定制化产品,推动公司产品向终端用户的渗透。对于生产所需的原材料、器件以及软件技术,公司拥有全面的供应商资源整合能力,稳定的供应链管理能力是公司的核心竞争力之一。

   深耕行业多年,品牌认可度较高。公司专注运营商市场,与各地运营商建立了较为稳定的合作关系。运营商在采购招标中对供应商的资质要求较高,重点考核供应商的历史经营数据和业务表现,公司多年深入合作,获得广泛认可和较高的品牌知名度。先发优势和较高的品牌认可度将有助于公司打开成长空间。

   首次覆盖,给予"增持"评级:预计2023-2025年营收为24.70、29.50、40.20亿元,归母净利润分别为-0.12、1.33、2.67亿元。

   风险提示:行业竞争加剧,盈利预测与估值不及预期