赛力斯(601127):全景智慧旗舰SUV M9正式上市,品牌向上!-公司点评报告

投资要点

   事件要点:2023年12月26日问界M9正式上市,增程Max/EVMax/增程Ultra/EVUltra版正式售价分别为46.98/50.98/52.98/56.98万元。

   旗舰车型M9正式发布,智能座舱/智能驾驶/智能底盘持续领先:1)尺寸＆空间:车身尺寸5230*1990*1800mm,轴距3110mm,三排最大腿部空间分别达1045/1060/950mm。2)续航＆能耗:增程版车型WLTC综合续航1210km(纯电续航190km),最低荷电状态油耗6.9L/1OOkm;纯电车型CLTC续航630km,搭载华为"巨鲸"800V高压碳化硅平台,充电5分钟续续航150km。3)智能化:座舱方面搭载鸿蒙HarmonyOS4系统,搭载首个32英寸车规级投影巨幕及6个独立显示屏,最多支持6个独立蓝牙通道;采用HUAWEIXHUD临境抬头显示系统,实现AR实景融合显示;智驾方面搭载ADS2.0高阶智能驾驶系统,配备全新192线激光雷达,最远探测距离达250m,同时配备12个超声波雷达及7个毫米波雷达,可实现全行程实时感知;支持全国高速+城快+城区全场景智驾领航辅助NCA,预计春节前通过OTA升级陆续更新至M系列全部车型;前向AEB生效范围4km/h～150km/h。4)动力＆操控:搭载华为全新涂灵底盘,配备iDVP数字底座,协控器件数对比传统底盘提升3倍,融合HUAWEIADS路面感知技术、iVSE智能车辆状态感知技术、HUAWEIDATS动态自适应扭矩控制技术及HUAWEIxMotion智能车身协同控制技术,通过全维感知实现3D控制智能协同。

   渠道+产品多点催化下有望开启新一轮上量周期。公司为华为智选模下首家合作车企,与华为合作紧密。23年以来双方成立联合工作组,完成销售交付闭环管理;M5/M7完成换代,应用华为最新智驾技术,M7订单/交付表现持续超预期;旗舰车型M9采用全新平台开发生产,整车平台进一步迭代。渠道+产品多点催化下有望开启新一轮上量周期。

   盈利预测与投资评级:自持新能源技术+牵手华为,打造全新模式。我们维持公司2023-2025年归母净利润预期为-29.48/-8.90/11.47亿元,维持公司"买入"评级。

   风险提示:芯片/电池等关键零部件供应链不稳定;新平台车型推进不及预期;公司与华为合作推进进度不及预期