金域医学(603882):深化产学研合作,推动医学检验技术发展

事项:12月12日,西安金域与陕西中医药大学医学技术学院正式签订产学研合作协议,双方将围绕人才培养、科研合作、技术创新转化等进行产学研一体化合作,充分发挥陕西中医药大学的科研、人才、学科优势和金域医学检验集团的医学资源平台优势,共同推动医学检验教育和医学检验行业发展。

   国信医药观点:金域医学的产学研一体化合作模式不断深化,助力公司新项目开发、人才梯队建设和医院合作共建服务。1)公司以临床需求为导向,通过自主创新和协同创新,特别是加强产学研合作等方式实现技术转化与项目研发,每年研发新项目300-500项,为临床检测注入创新动力;2)公司形成了产学研结合、技术和管理序列兼顾的高素质人才梯队,仅2023年上半年公司引进临床咨询、数字化、研发、检验技术等关键岗位硕博人才近250人;3)通过与一批顶级三级医院达成产学研全面合作,深入推广与城市医联体、县域医共体、城市社区等区域检验中心共建服务模式,建设区域独立法人实验室,进一步夯实"顶天立地"的业务格局。维持盈利预测,预计2023-2025年公司归母净利润7.57/12.08/15.64亿元,同比增速-72.5％/59.4％/29.5％;当前股价对应PE=38/24/18x,维持"买入"评级。

   评论:产学研一体化合作持续落地,推动医学检验技术发展公司通过高效转化产业技术,进一步吸引上游科研主体(科研院所、医疗机构、工业企业)融入金域"医检+",产学研创新生态实力不断壮大,已与170余家机构合作。与101家高等院校在人才培养、技术开发、科技成果转化、学科建设等方面建立全方位、广覆盖、多元化的合作,积极探索产学研一体化发展新模式,加快推进医学检验行业和医学教育事业发展。

   培育医疗人才,打造高端人才队伍。2013年,公司与广州医科大学合作创办了二级学院金域检验学院,在国内首创了校企实质性深度合作、协同育人的医学检验办学模式,为检验行业持续不断注入新鲜血液。

   中国科教评价网公布的2023-2024年《中国大学本科教育专业排行榜》中,广州医科大学医学检验技术专业在全国159所院校中排名第五。在庞大的合作和自主培养病理医生数量基础上,公司得以组建大型病理诊断中心,构建全国大型的病理医生集团。

   业内顶级学术委员会指明创新方向。公司于2017年成立医检行业顶级学术委员会,由钟南山、曾溢滔、陈润生、侯凡凡等4位院士领衔,并持续吸引顶级专家加盟。截至2023年,金域医学学术委员会成员达57名,汇聚海内外医学实验室临床、检验、病理和医学大数据各专科领域的10位院士和47位顶级专家,为金域医学的持续创新注入新动力。金域医学自2017年以来持续召开学术委员会年会,为公司未来2-3年的创新研发和技术整合指明方向,完善医检创新生态。

   产学研合作涵盖三个层次:一是直接引进,将优质检测项目快速推进临床;二是合作转化,联合医院、高校进行临床转化应用研究,实现科研成果的产品化和市场化,22年600余项新项目中有40％通过该方式而来;三是协同攻关,联合国内顶级医疗机构、科研机构和相关领域专家,聚焦临床痛点难点,共同研发关键技术、卡脖子技术等。公司通过自主创新和协同创新,每年研发新项目300-500项,创新力度空前,截至2023Q3可提供的检测项目约3900项。2021-2022年新项目(近三年新开发,扣除新冠)的收入贡献分别超3.2亿和3.7亿。

   创新项目开发共三个方向:1)保持国内领先,突破国内临床诊断技术应用瓶颈;2)升级传统检测方法,实现检测更加精准和灵敏;3)推出高性价比适宜的检测技术。

   投资建议:深化产学研合作,推动医学检验技术发展,维持"买入"评级金域医学专注第三方医学检验领域,拥有强大的成本优势和规模效应,顺应政策趋势下持续提升市场份额。

   基于高强度的自主研发和产学研一体化,每年引进数百项创新项目,保持技术领先性。伴随高端技术平台的不断完善、"医检4.0"数字化转型战略落地以及多元化业务协同,将驱动公司盈利能力稳健提升。维持盈利预测,预计公司2023-2025年归母净利润7.57/12.08/15.64亿元,同比增速-72.5％/59.4％/29.5％;

   当前股价对应PE=38/24/18x。维持"买入"评级。

   风险提示行业竞争加剧风险;财务风险;技术风险;政策变动风险。