腾景科技(688195):构建五大技术平台,全方位布局光学元器件-投资价值分析报告

风险因素:市场竞争加剧风险;跨国经营及外延并购风险;核心技术人员流失

  风险;国际环境和贸易政策变化风险;毛利率下滑风险;技术升级迭代风险。

   盈利预测、估值与评级:腾景科技为国内领先的光学元器件企业,产品广泛应

  用于光通信、激光、科研、生物医疗以及消费电子等领域。受益于激光、光通

  信以及VR/AR等行业景气度回升,公司与行业头部客户保持长期稳定合作,我

  们预计公司主营业务营收净利将保持较快增长。同时,公司已构建五大类技术

  平台,掌握光学元器件制造的核心技术工艺,持续推进高端光学领域的国产替

  代,打开公司成长空间。考虑到短期内光通信行业需求阶段性放缓,长期看数

  字通信市场受益于Al催化有望进入快速增长区间,公司高端元器件逐步进入收

  获期,我们预测公司2023/24/25年EPS为0.34/0.62/0.88元。考虑到公司的行

  业地位及发展阶段,我们选择茂莱光学、福晶科技、光库科技和炬光科技作为

  可比公司,参考可比公司2024年PE均值,结合DCF估值,给子公司2024

  年目标市值53亿元(对应2024年66倍PE),对应目标价41元,首次覆盖,

  给予"买入"评级。