联创光电(600363):激光反制系统通过出口审批,海外市场拓展加速-点评报告

事件:联创光电于2024年01月11日报导,联创光电控股子公司中久光电产业有限公司递交的特种领域产品出口申请获国家相关主管部门审批通过,出口产品为激光反制系统。

   投资要点:联创光电激光反制系统通过相关部门出口审批。2024年01月11日据联创光电公众号报导,联创光电控股子公司中久光电产业有限公司(以下简称:中久光电)递交的特种领域产品出口申请获国家相关主管部门审批通过,出口产品为激光反制系统,公司光刃系列激光反制系统整机产品有望加速开启拓展海外市场步伐。

   光刃系列激光反制系统是利用激光能量束进行攻击的定向能装备,为用户构建低空防卫体系。光刃-Ⅰ型激光反制系统能够兼容多类防卫体系,可不依赖雷达等前端引导,自主搜索捕获、探测识别和跟踪瞄准,快速对复杂环境中的"低慢小"飞行目标实施精准光学攻击,实现防止黑飞、侵扰、监听、拍摄、非法宣传等安全威胁的目的;光刃-Ⅱ型激光反制系统则在光刃-Ⅰ型系统研制经验基础上,实现了系统在行进工况下,对典型"低慢小"目标进行探测、捕获、跟踪、拦截等。光刃系列激光反制系统结合中久光电已开发完成的"低空防卫系统指挥控制平台应用软件",具备安装和部署反制装备群能力,为用户构建低空防卫体系,提供完善的"净空"解决方案。

   无人装备在新式作战中的重要性提升,持续看好军贸出口拓展加速发展。(1)无人装备激光武器发展方面,据美国《防务内情》2023年10月10日报导美国防部已委托洛·马公司交付2套300千瓦车载激光武器系统原型,以用于美陆军的"间接火力防护能力-高能激光器"项目演示;2024年01月09日据航天防务公众号报导美海军已上舰部署7套10千瓦级海基激光武器,已接收首套60千瓦海基激光武器,聚焦对无人机、小型船只、反舰导弹等威胁的防御需求,多项目布局推进海基激光武器能力升级。(2)军贸出口方面,据巴基斯坦《世界回声报》2024年01月02日报导巴基斯坦官宣确定购买中国歼-31隐形战斗机,中国军贸装备持续在全球军贸市场渗透。

   无人装备在新式作战中的重要性提升,持续看好军贸出口拓展加速。

   盈利预测和投资评级我们维持盈利预测不变预计2023-2025年公司营业收入为33.08/38.07/45.18亿元,同比增速分别为-0.2％/15％/19％,归母净利润分别为4.44/6.03/7.95亿元,同比增速分别为66％/36％/32％,对应2023-2025年PE分别为32/24/18倍。公司是科技领先的军民融合企业,技术实力深厚,凭借扎实的技术基础大力拓展智能控制器在工业控制、新能源汽车等新市场的应用,有望随智能控制器行业发展持续受益。维持"买入"评级。

   风险提示研发进展不及预期;产能扩张不及预期;下游拓展不及预期;公司背光源板块相关资产剥离进度的不确定性;激光反制系统外销业务的不确定性;行业竞争加剧。