浩洋股份(300833):江门项目正式投产,供需两旺助力2024年业绩增长-公司点评报告

事件:2024年1月12日,浩洋股份全资子公司江门市浩明电子有限公司竣工投产仪式在江门市产业转移工业园恩平园区举行。该项目为募投项目"演艺灯光设备生产基地二期扩建项目",规划总投资额为4.67亿元,达产产能预计为4万台/年。

   点评:供需两旺,预计2024年业绩稳健增长需求端,下游巨头指引2024年需求仍然旺盛。在2023年三季报投资者交流中,全球票务龙头LiveNation的CFO在谈及需求情况时提到,三季报末到业绩交流会的时间段内,美国音乐会的营收仍然保持两位数增长,展望2024年,LiveNation认为行业将保持增长,2023年前三季度与活动相关的递延收入增长39％,表明了2024年的持续势头。

   供给端,新品推出+产能释放助力业绩增长。公司于2023年上半年推出舞台灯光新品完善产品矩阵。2022年公司舞台灯光/建筑照明设备产量大概为7.8万台,江门一期项目满产产能约4万台,新产能逐步释放有望对公司的出货形成有效支撑,公司市占率有望得到进一步提升。

   盈利预测:我们认为随着产能的释放,公司市占率有望进一步提升。预计公司23-25年营业收入14.73/19.06/23.77亿元,yoy+20.50％、29.38％、24.69％,归母净利润4.33/5.76/7.30亿元,yoy+21.69％、33.00％、26.62％,对应PE21/16/12X,给予"推荐"评级。

   风险提示:下游需求不及预期风险,产能释放不及预期风险,地缘政治风险等