百克生物(688276):业绩符合预期,期待代庖持续放量

事件:

   2024年1月15日公司发布公告,预计2023年实现归属于上市公司股东的净利润为47,000万元到53,000万元,同比预计将增加28,846.33万元到34,846.33万元,同比增加158.90％到191.95％。预计公司2023年年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为46,000万元到52,000万元,同比预计将增加29,324.60万元到35,324.60万元,同比增加175.86％到211.84％;预计实现营业收入176,000万元到187,000万元。

   点评:

   业绩略超预期,期待带状疱疹疫苗持续放量根据公告,2023年公司实现营业收入17.6～17.8亿元,取中值约为17.7亿元;实现扣非归母净利润4.6～5.2亿元,取中值约为4.9亿,业绩符合我们预期。23Q4公司实现营业收入约5.2～6.3亿元,扣非归母净利润约1.3～1.9亿元。代庖放量可期,产品矩阵持续丰富。报告期内公司的带状疱疹减毒活疫苗获批上市,完成30个省、自治区、直辖市准入工作,并陆续实现销售和接种。此外公司对传信生物进行增资及股权收购,布局mRNA平台,持续丰富产品管线。盈利预测与投资建议:维持"买入"评级

   公司代庖疫苗重磅产品上市以来表现亮眼,我们看好公司的长期成长性,根据业绩预告我们上调盈利预测,预计2023～2025年将实现营业总收入17.37/25.97/31.48亿元(前值16.82/24.86/31.48亿元),同比+62.1％/49.5％/21.2％(前值+57.0％/47.8％/26.6％);将实现归母净利润4.31/7.01/9.13亿元(前值4.10/6.46/8.74亿元),同比+137.4％/62.6％/30.3％(前值+125.6％/57.7％/35.3％),维持"买入"评级。

   风险提示

   新产品市场推广不及预期;产品实验及报批不及预期等。