博俊科技(300926):随核心客户放量,业绩高增-2023年业绩预告

公司发布2023年业绩预告:23年公司预计实现归母净利润2.88-3.25亿元,同比增长95％-120％;实现扣非归母净利润2.80-3.17亿元,同比增长90％-115％。

   点评:收入端维持高增速,子公司产能加速释放。2023Q4单季度预计实现归母净利润1.06–1.43亿元,同比增长58％-113％;实现扣非归母净利润1.01–1.38亿元,同比增长46％-100％。我们预计2023Q4公司营收增长系大客户新车型快速放量,公司白车身业务快速增长。

   客户结构优秀,覆盖头部热门车企。公司客户一类为Tier1厂商如蒂森克虏伯、伟巴斯特、麦格纳、凯毅德等;另一类为主机厂客户,如理想、吉利、赛力斯、比亚迪、长安福特、长安汽车等。公司主要客户理想2023年实现销量37.6万辆,同比增长182.2％。赛力斯2023年实现销量10.7万辆,同比增长33.3％。

   品类扩展,产能有序扩张,业绩有望持续放量。公司积极寻求转型发展,从冲压精密零部件起步,持续拓展车身模块化业务,现阶段公司积极顺应新能源轻量化发展需求,布局压铸业务。公司已有2500吨、3500吨和4500吨压铸设备投放在成都工厂,9000吨压铸设备计划投放在常州工厂二期项目。同时常州工厂二期和河北基地有望于2024Q4投产,重庆工厂有望于2025年下半年投产。公司产品结构优化,产能有序扩张,业绩有望持续高速增长。

   投资建议:公司受益于新能源轻量化,产能不断扩展,客户结构优秀。

   预计2023-2025年营收26.4/39.1/54.0亿元,对应归母净利润2.9/4.4/6.4亿元,当前市值对应2023-2025年PE为25.3/16.6/11.6。

   维持"买入"评级。

   风险提示:原材料价格上涨,产能爬坡不及预期,客户拓展不及预期,新能源汽车销售不及预期。