国脉科技(002093):产教融合协同效应凸显,费用下降盈利高增-2023年度业绩预告点评

事件:公司发布2023年度业绩预告,预计2023年实现归母净利润1.00亿元～1.30亿元,YoY+39.69％～+81.60％;实现扣非后归母净利润0.80亿元～1.10亿元,YoY+4.60％～+43.82％;实现基本每股收益0.0993元/股～0.1290元/股。

   点评:Q4营收环比增长近85％,控费增效利润高增。2023年公司实现归母净利润即扣非后归母净利润高增,主要原因系经营效率优化、费用压降效果显著。公司物联网咨询与设计服务、物联网技术服务、教育业务收入在23年四季度显著提升,23Q4单季度营业收入环比增长近85％,测算单季度营收超2.1亿元。费用端,公司产教融合战略协同效应凸显,经营效率不断优化,23Q4研发费用环比持续提升情况下23年全年费用总额实现大比例下降。公司2023年前三季度分别产生销售费用/管理费用/研发费用840.04/5970.67/2236.16万元,分别同比下降54.53％/50.97％/2.25％,产、学、研深度融合模式带来协同效应助力公司盈利能力提升,实现利润端快速增长。

   身联网业务未来前景广阔,养老场景有望打开新成长曲线。身联网通过人体特征和行为数据搜集分析实现精准健康管理、疾病风险预防等功能。我国老年人口规模庞大,养老服务供给不足,市场需求最为迫切。根据前瞻数据,2022年我国养老产业市场规模约9.4万亿元。公司"国脉大学养老"大型智慧养老社区项目利用身联网、人工智能等技术为老人提供全方位多层级的精准健康管理服务,已完成基础设施建设,未来计划进一步推广至第三方养老机构与家居环境。对于重要研究方向脑机接口,正与多方合作积极探索进展和应用场景。身联网养老场景落地有望为公司打开新增长曲线。

   产教融合夯实长期竞争力,与华为合作ICT学院赋能鸿蒙建设。公司坚持产教融合理念,全资举办的福州理工学院成为公司5G、物联网业务的人才培养基地即创新项目孵化平台。公司已与华为合作建设ICT学院,以移动端鸿蒙开发为核心。1月18日鸿蒙星河版面向开发者开放申请,公司教育业务有望深度受益,保持持续增长态势。

   盈利预测与投资建议:国脉科技是我国领先的物联网技术服务提供商,看好公司产教融合发展理念,实现业绩持续增长。预计公司2023-2025年实现营收5.27/6.01/6.82亿元,归母净利润1.14/1.35/1.56亿元,对应EPS0.11/0.13/0.16元,首次覆盖,给予"买入"评级。

   风险提示:技术风险、新业务拓展不及预期、证券投资风险。