中国海诚(002116):2023年净利预增36-65％超预期,Q4新签增速环比改善-2023年业绩预告点评

本报告导读:中国海诚2023年业绩实现超预期增长,且Q4新签订单增速环比好转。公司积极跟进一带一路沿线商机,定增加速数字化转型降本增效,股权激励考核ROE稳步提升。

   投资要点:维持增持。

   业绩超预期,上调预测2023-25年EPS至0.67/0.80/0.94(原0.55/0.66/0.79)元增50/20/18％。维持目标价16.22元,对应2024年20倍PE。

   2023年归母净利预增36-65％,其中Q4预增153-337％。(1)公司披露2023年度业绩预告,预计归母净利2.8-3.4亿元增36-65％,Q1-4分别0.52/0.76/0.70/0.83-1.43亿元增32/15/1/153-337％;扣非净利2.4-3.0亿元增44-80％。(2)根据业绩预告,业绩增长主要因:布局新业务、新赛道,拓展大客户、项目;积极跟进一带路沿线商机,努力开海外市场深入推进项目经理责任制和全过程成本动态管落地,降低运营。

   2023年新签同比下降19％,其中Q4增0.4％环比改善。(1)公司公告Q4订单数据,2023年新签80亿元同比下降19％,Q1-4为22/18/16/24亿元增-8/15/-56/0.4％,Q4环比改善。(2)2023年新签分行业,制浆造纸/食品发酵/新能源材料/环保为14.9/12.4/11.4/8.2亿元增-56/-40/70/-40％。(3)2023Q3境外新签2.0亿元占13％,Q4境外新签6.4亿元占27％。

   聚焦一带一路沿线,股权激励授予完成,定增加速数字化转型。

   (1)根据2023年10月18日投资者互动,公司聚焦于"一带路"沿线项目重点布局成长性较好的国别市场。(3)公司告2022年12月以5.26元/股授予股权激励考核2023-2025年扣非ROE不低于10.65/11.09/11.62％,营业利润(以2021年为基数)复合增长不低于10.58/10.88/11.00％。(2)2023年8月成功定增募集4.13亿元,用于数字化转型、"双碳"科创中心项目。

   风险提示:宏观政策超预期紧缩,海外业务经营风险等。[Table_Finance]财务摘要(百万元)