精智达(688627):DRAM检测设备持续推进,Micro+LED业务未来可期-事件点评

事件2024年1月31日,公司发布2023年年度业绩预增公告,预计2023年实现归母净利润1.05～1.20亿元,同比增加59.93％～81.63％;实现扣非后归母净利润0.75～0.90亿元,同比增加42.49％～70.98％。

   点评2023Q4归母净利润环比高速增长,各业务线持续推进。2023Q4实现归母净利润约0.50～0.65亿元,同比-16.12％～+8.97％,环比+147.01％～+220.90％;实现扣非后归母净利润0.43～0.58亿元,同比-16.03％～+12.93％,环比+328.25％～+475.95％。新型显示器件检测设备业务方面,公司积极布局Micro-LED、Micro-OLED等微型显示领域,持续取得Micro-LED相关检测设备订单。半导体存储器件测试设备业务方面,探针卡业务批量交付,DRAM晶圆老化测试设备完成技术开发和测试等工作,进入验证阶段DRAM测试机处于研发测试阶段。

   致力于实现国产DRAM检测设备自主可控。我国存储市场规模市场广阔,存储晶圆厂对测试设备实现自主可控的需求强烈。公司与UniTest合作,同时自主研发DRAM测试机及探针卡等,能够快速响应客户需求,有望充分受益于国产化趋势。2023年12月,公司拟以0.30亿元收购高铂科技约10.03％股权,高铂科技自研信号处理引擎芯片,同时布局校准、ATE整机以及ATE必需的可编程电源解决方案,能够有效支持存储CP＆FT整机的研发工作。

   微型显示持续研发,受益于AR/VR未来增长。对于新型显示器件检测设备,一方面,公司继续提高OLED的检测技术,进一步丰富新型显示器件检测设备产品线;另一方面,微型显示(MicroLED、MicroOLED)领域,提升微型显示精度,像素尺寸突破常规光学系统极限,目前公司已经在近眼显示检测技术的基础上,开发出眼盒、MTF、虚影/鬼影等检测应用方案。公司加强微型显示检测设备研发,有望充分受益于AR/VR应用的市场规模增长。

   给予"增持"评级。

   预计公司2023-2025年营业收入分别为6.48、9.56、12.60亿元,归母净利润分别为1.10、1.57、2.26亿元,对应PE分别为45、32、22倍。

   风险提示:下游市场需求、新产品研发进度、产品竞争力不及预期