海油工程(600583):与卡塔尔NOC签署64亿元总承包合同,海外市场开拓加速-公告点评

事件:2024年2月1日,公司发布《自愿披露关于海外项目的公告》,公司于近日与卡塔尔NOC正式签署RUYAEPCI09总包项目合同,该项目由公司承担管理、详细设计、采购、施工、运输、安装和预调试及其相关工作内容等总承包工作,合同金额约为9亿美元,折合人民币约64亿元人民币。

   点评:总承包能力得到中东业主认可,海外战略迈出坚实一步。项目具体内容包括卡塔尔AI-Shaheen油田区域内38条海底管道以及9条海底复合电缆的项目管理、详细设计、采购、施工、运输、安装和预调试及其相关工作内容。项目涉及交易金额约9亿美元,基于实际施工进度按月支付,建设期限为2023年10月31日起的64个月。项目的履行标志公司总包能力得到了中东地区业主认可与信任,推动公司在海外战略落实和推进中迈出了更加坚实的一步,体现了公司持续加强海外市场开发力度、推动境外业务高质量发展,是公司战略定力的重要表现。

   海外新签合同额高增,在手项目持续推进,海外业务持续高质量发展。2023年前三季度,公司实现海外市场承揽额76.35亿元,较上年同期大幅增长276％。

   截至23Q3,公司沙特Marjan项目、巴油P79FPSO上部组块项目空间总装和管线预制与安装等工作全面推进;加拿大PAD14项目提前完成机械完工和首期交付;沙特阿美LTACRPO122项目已顺利开工。公司海外新签合同额实现高增长,项目稳步推进,海外业务有望实现持续高质量发展。

   中国海油资本开支稳中有增,全球海洋油气投资增加,公司业绩有望持续增长。

   国际方面,根据IHSMarkit的预测,2024年全球上游勘探开发资本支出总量将超6000亿美金,较2023年相比增加5.7％,其中全球上游海上勘探开发资本支出总量较2023年相比增加19％。国际石油公司勘探开发持续增加,油田服务市场景气度提升。国内方面,2024年中国海油资本开支预算总额为1250-1350亿元,相较2023年的高基数仍有一定幅度的增长,中国海油有望维持较高的资本开支强度,将保障一定时期内海洋油服行业景气。未来国内外海洋油服行业仍将保持较高景气度,我们看好公司业绩继续增长。

   盈利预测、估值与评级:公司持续获取海外总承包合同,海外业务高速发展,有望充分受益于国内外海洋油服行业景气,我们维持对公司的盈利预测,预计公司23-25年归母净利润分别为22.29/27.84/33.78亿元,对应EPS分别为0.50/0.63/0.76元/股,维持对公司的"增持"评级。

   风险提示:国际油价波动风险,中海油资本开支不及预期,海外市场风险