兆新股份(002256):回购股份彰显信心,新领域新机会-公司跟踪报告

智能科技新征程,公司积极部署机器人领域战略布局。人形机器人的市场容量预计在2027年将达到173亿美元,复合增长率为63.5％,市场空间巨大。公司此前宣布进军机器人行业,特别是将关注于1XTechnologies,1Xtechnologies由OpenAI投资,这一战略转型预计将加速公司在高科技领域的布局。今日公司公告与中坚科技共同通过海外SPV公司投资1XTechnologies,项目总投资额约600万美元,其中公司出资约50％。同时,公司与中坚科技合资成立"上海智氪"作为海外智能机器人产品在中国的经销商(公司持股40％)。公司在机器人领域积极布局,有望为公司发展带来新的增长动力。

   光伏电站业务稳中有升,业务体量有望持续提升。23年上半年,公司光伏发电占业务比重从2022年同期的30.33％进一步提升至34.04％,营收同比增长19％。公司已拥有运营光伏电站131.82MW,光伏发电成为公司重要业务板块,并在我国能源转型的大趋势下呈现快速发展态势。其中,公司正在进行的华泽并购项目,其标的所拥有的连同储备项目在内电站项目超过了1640MW,是公司目前运营光伏电站的10倍,将会大幅度提升公司光伏电站业务的体量。

   股权回购彰显发展信心,负债率持续下降。23年前三季度,实现营收达2.4亿,总资产达18亿,净资产达11.69亿。基于对公司未来高质量可持续发展的信心和对公司内在价值的认可,公司拟利用公司自有资金通过集中竞价交易方式回购公司股份,回购资金总额约5000万元-1亿元,用于实施股权激励计划或员工持股计划。同时,23年累计对外偿还债务本息已超过4.71亿元,资产负债率由21年的40.33％大幅降至约22％,净资产有息负债率降低至约10％,彰显目前公司财务状况与现金流状况良好。

   投资建议:我们预计公司2023-2025年分别实现归母净利润-0.73、0.44、1亿元,2024-2025年的PE分别为94.98/41.80倍。首次覆盖,给予"推荐"评级。

   风险提示:宏观经济波动风险,下游需求不及预期,海外市场风险