凡拓数创(301313):拓展AI+3D数字孪生,回购彰显发展信心-动态点评

【事项】

   2024年2月8日,公司发布《回购报告书》拟回购股份,本次回购金额不低于人民币2500万元(含),不超过人民币5000万元(含),回购股份价格区间为不超过人民币22元/股(含),回购资金来源为公司自有资金。本次回购股份用途为维护公司价值及股东权益所必需。

   【评论】

   Sora实现文生视频技术突破,带动AR/VR产业链发展。OpenAI发布的首个AI视频模型Sora,该模型可根据文本信息生成时长一分钟的高保真视频,在模拟能力上实现了巨大的突破,预计将驱动AR/VR产业链快速发展。据MordorIntelligence预测,2023-2028年,全球VR产业市场规模CAGR将达到24.74％。

   3D制作经验丰富,受益于AR/VR应用放量。公司是"数字创意产品及数字一体化解决方案"的综合提供商,主营业务为3D可视化产品及服务、数字一体化综合服务和数字孪生及信息化软件。在3D可视化产品及服务中,公司根据客户需求提供AR/VR展示及相应服务,可满足多种应用场景需求。凭借3D可视化技术及3D数字内容制作经验,公司有望受益于AR/VR应用需求的爆发。

   以"AI+3D"为技术发展方向。公司在夯实3D可视化产品及数字一体化综合服务传统主业的同时,重点拓展AI+3D数字孪生及信息化软件新业务的布局,不断加大研发投入并持续打造标杆案例。公司自研的FT-E3D数字孪生渲染平台满足轻量化、智能化、通用性和兼容性需求。虚拟数智人方面,公司也持续引领虚拟数智人在文博领域应用的热潮,完善人物建模、动作捕捉、智能交互等关键技术。

   【投资建议】

   公司基本盘稳健,传统主业不断修复且重点拓展的AI+3D数字孪生业务处于快速发展期,有望受益于AR/VR应用需求的增长进一步提升市场占有率。预计公司2023-2025年营收分别为6.45/7.48/9.02亿元;归母净利润分别为0.16/0.60/0.96亿元;对应EPS分别为0.15/0.57/0.92元/股;对应PE分别为147/40/25倍,给予"增持"评级。

   【风险提示】

   创新项目推进不及预期;

   宏观经济风险;

   市场竞争加剧风险