冠盛股份(605088):营收利润同比双增,海外业务持续增长-公司点评

事件:公司发布2023年年度报告。2023年公司实现营业总收入31.80亿元,同比增长8.12％;实现归属于上市公司股东的净利润2.84亿元,同比增长19.48％;实现扣非归母净利润2.52亿元,同比增长20.02％,每股收益1.73元,同比增长17.69％。

   公司毛利率显著提升,费用率总体平稳:公司2023年综合毛利率为27.04％,同比增长4.04pct。各项业务毛利率增长明显,其中传动轴总成毛利率30.38％,同比增长4.51pct;等速万向节毛利率24.39％,同比增长4.51pct;轮毂轴承单元毛利率26.75％,同比增长4.07pct;橡胶减振系统毛利率26.56％,同比增长3.84pct。费用率方面,2023年公司销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为6.11％、9.65％、3.29％、-0.51％,同比分别+0.82pct、+0.53pct、持平、+1.21pct,其中财务费用变动主要系本期可转债利息支出增加所致。

   全球供应链体系加速建设,海外业务增速迅猛:公司持续升级和优化全球智慧供应链体系,链接优秀的中国制造商出海,巩固细分领域专业优势,打造汽车零部件供应链出海生态圈,海外销售额持续增长。分区域来看,北美地区2023年销售收入6.41亿元,同比增长29.07％;欧洲地区销售收入12.87亿元,同比增长8.11％;亚非地区销售收入6.33亿元,同比增长12.42％。

   投资建议:我们预计公司2024-2026年实现归母净利润3.29/3.72/4.38亿元。对应PE分别为13.37/11.83/10.04倍,维持"增持"评级。

   风险提示:海外出口不及预期;行业竞争加剧风险;宏观经济下行风险。