奥海科技(002993):手机充电器龙头,加速布局新能源+数字能源领域-公司首次覆盖报告

奥海科技为手机充电器龙头,首次覆盖给予"买入"评级

   奥海科技为手机充电器龙头,首次覆盖给予"买入"评级奥海科技为全球手机充电器龙头,主营手机充电器、新能源电控、光伏逆变器等产品,其中手机充电器业务主要客户包括小米、华为、荣耀、vivo、OPPO、传音、诺基亚、MOTO等知名手机品牌商。我们认为随着手机市场逐渐回暖,客户快充手机渗透率逐渐提高,公司充电器业务有望迎来量价齐升,我们预测2023-2025年公司归母净利润为5.05/7.04/8.97亿元,对应EPS为1.83/2.55/3.25元,当前股价对应PE为17.0/12.2/9.6倍。首次覆盖给予"买入"评级。

   快充手机渗透率提升驱动手机充电器增长,2029年全球空间有望达558亿元快充手机总销量占比增长,快充手机渗透率上升,各大品牌智能手机平均快充功率增大。我们认为快充手机渗透率上升带动手机充电器向着快充、大功率发展驱动手机充电器市场增长,QYResearch预计2029年全球手机充电器市场规模有望达558亿元,2022～2029年CAGR为3.2％。

   收购智新控制布局新能源电控业务,量产＆在研项目量产拉动营收增长

   收购智新控制布局新能源电控业务,量产＆在研项目量产拉动营收增长2021年公司收购智新控制,智新控制主营新能源汽车整车控制器(VCU)、电池管理系统(BMS)、电机控制器(MCU)等产品,已进入东风、红旗、上汽等国企汽车品牌供应链,量产＆在研项目众多。我们认为随着量产＆在研项目持续量产,营收有望持续增长。

   数字能源各细分业务均加速发展,有望打造新营收曲线

   公司2021年进入数据电源领域,主营服务器电源等产品,非公开发行募资用于快充及大功率电源智能化生产基地建设项目,预计达产后新增年产45万套服务器电源产品;2022年收购飞优雀布局充电桩领域,已入围国网招标,为客户提供充电桩等解决方案。我们认为随着服务器电源产能释放、充电桩持续放量,有望为公司打造新营收曲线。

   风险提示:下游需求不及预期;新产品推广不及预期;行业竞争加剧。