创业慧康(300451):Hi-HIS迈向全国推广新阶段,推动飞利浦战略合作

事件:创业慧康发布2023年年度报告,2023年公司实现营收16.16亿元,同比增长5.81％;归母净利润0.37亿元,同比下降13.93％;扣非归母净利润0.34亿元,同比下降27.44％;毛利率为46.98％,同比下降2.41pct。单季度来看,第四季度公司实现营收4.59亿元,同比增长18.11％;归母净利润-0.55亿元,同比亏损收窄;扣非归母净利润-0.51亿元,同比亏损收窄;毛利率为32.54％,同比上升0.16pct。

   营收稳健增长,多因素导致利润有所下降随着医疗卫生信息化业务的逐渐回暖,营收保持稳健的增长态势,在智慧医院和公共卫生等领域获得了29个千万级以上的软件订单,总金额近5亿元。为应对订单快速增长带来的实施压力,公司提前进行了必要的人员储备;此外由于Hi-HIS新产品仍处于推广初期,同时某些大项目的交付周期受客观因素延长,公司在人员薪酬、差旅费用、实施成本等方面有所增长。这些因素共同导致了2023年利润端的表现未能达到预期,有所下降。Hi-HIS迈向全国推广新阶段2023年,公司国内首次大型三甲医院集团全流程、云化医院信息系统整体解决方案在台州恩泽"四院五区"的全面上线,显著提升业务系统响应速度。截至2023年末,Hi-HIS(不包括局部模块采购)已在全国40余家医院客户实施应用,其中三级医院占整体签约医院数量的一半以上。2023全年签订Hi-HIS相关订单22个,订单金额同比大幅提高。

   携手飞利浦探索生态互融2023年,公司与飞利浦共同研发的CTasy1.0电子病历产品飞悦康CareSync已正式亮相,并于内部组建了战略发展部,以助力实现双方产品互补、销售互补、机会互补的紧密合作关系,为公司业务发展带来新的增长引擎。此外,公司近期与飞利浦在"医技辅"方面达成战略级深度合作,并陆续推进"自研产品+飞利浦合作产品"的产品融合。盈利预测、估值与评级考虑到招投标延迟和交付周期延长,我们预计公司2024-2026年营业收入分别为18.88/22.49/26.42亿元,同比增速分别为16.84％/19.11％/17.50％,归母净利润分别为2.22/3.38/4.92亿元,同比增速分别为505.58％/52.16％/45.39％,EPS分别为0.14/0.22/0.32元/股,3年CAGR为137.50％。鉴于公司专注于医疗卫生健康信息化,与飞利浦战略合作,受益行业景气度回暖,AI与医疗应用场景深度融合,建议保持关注。

   风险提示:下游客户支出不达预期;市场竞争加剧;战略合作不及预期;新产品、新业务市场拓展不及预期等。