华测检测(300012):医药医学板块短期承压,长期发展向好-2023年报与2024年一季报点评

本报告导读:公司2023年业绩符合预期,工业与消费品测试增长较好,医药医学板块短期承压,持续投入战略赛道,有望开启新增长。

   投资要点:维持增持评级。考虑到医药医学板块短期承压,下调2024-25年EPS至0.62/0.71元(原0.62/0.74元),新增2026年EPS为0.80元,参考2024年行业估值23.55倍,给予公司2024年23倍PE,维持目标价14.26元,增持评级。

   业绩符合预期:公司公告2023年年报,2023年实现营收56.05亿元(同比+9.24％),归母净利9.10亿元(同比+0.83％),业绩符合预期;

   2023Q4实现营收15.23亿元(同比+0.47％),归母净利1.69亿元(同比-29.27％);2024Q1实现营收11.92亿元(同比+6.70％),归母净利1.33亿元(同比-8.12％)。

   工业与消费品测试增长较好,医药医学板块短期承压。2023年公司生命科学实现营收24.97亿元(同比+8.72％),食品与环境检测稳步发展;工业测试实现营收10.91亿元(同比+20.72％),"新能源+新电网"新赛道检测取得较好增长;消费品测试实现营收9.79亿元(同比+36.72％),新能源汽车检测与半导体检测有望高速发展;贸易保障实现营收7.00亿元(同比+5.63％),保持稳步增长;医药及医学服务实现营收3.40亿元(同比-38.85％),感染类业务需求下降短期承压。

   持续投入战略赛道,打造第二增长曲线。公司持续加大新能源汽车、船舶、航空测试、芯片半导体、双碳检测等领域的投资,望为公司带来新成长。

   风险提示:医学检测需求恢复不及预期;半导体检测拓展不及预期。