天地科技(600582):营收及利润稳健增长,行业资本开支仍处于高位

营收稳定增长,业绩同步提升。2024年第一季度营收约73.65亿元,同比增加10.74％;归属于上市公司股东的净利润约6.92亿元,同比增加10.78％;基本每股收益0.167元,同比增加10.78％,整体保持稳健增长。

   订单持续增长,未来增长可期。2023年,全年新签合同额369.9亿元。西安研究院、山西煤机、天地王坡、天地奔牛、上海煤科等单位新签合同额超过30亿元,西安研究院、山西煤机等单位新签合同额同比增长超过20％,为2024年全年业绩提供支撑。

   行业固定资产投资维持增长。2024年1-3月,煤炭开采和洗选业固定资产投资完成额累计同比增长32.9％,继续呈现增长态势。

   产能储备政策支持新产能建设。2024年4月12日,国家发展改革委、国家能源局出台了《关于建立煤炭产能储备制度的实施意见》,提出到2030年,力争形成3亿吨/年左右的可调度产能储备。政策要求推进新产能以及储备产能的建设,行业资本开支有望维持高位。

   投资建议:维持盈利预测,维持"买入"评级。

   预计公司2024-2026年收入分别为334.1/364.7/398.7亿元,归属母公司净利润分别为26.3/29.2/31.9亿元,每股收益分别为0.64/0.71/0.77元。考虑煤机行业格局稳定,未来随着煤炭产能产量增长,煤机替代需求整体增加,且在智能化发展趋势下行业集中度提升。公司作为央企煤机龙头,产品高端,未来业绩有望平稳增长,公司分红提升,维持"买入"评级。

   风险提示:经济放缓导致煤炭需求下降、固定资产投资放缓、安全生产事故影响、应收账款不能及时回款的风险。