创业慧康(300451):业绩验证复苏预期,Hi-HIS产品放量可期-季报点评

24Q1业绩符合复苏预期,销售及管理费用率优化。公司发布2024年一季报,24Q1公司实现营收3.8亿元,同比增长7.8％;归母净利润1236万元,同比增加19.0％。24Q1毛利率为51.6％,较23Q1下降0.28pct。销售费用率为8.7％,较23Q1下降0.57pct;管理费用率为16.4％,较23Q1下降2.85pct。此外,公司加大研发投入以保持竞争优势,研发费用率为18.2％,较23Q1上升了0.77pct。

   Hi-HIS将进入全面推广阶段。2023年Hi-HIS(不包括局部模块采购)已在全国40余家医院客户实施应用,其中三级医院占整体签约医院数量的一半以上。2023全年签订Hi-HIS相关订单22个,订单金额同比大幅提高,预计2024年将进入批量化交付新阶段。(来源:23年年报)与飞利浦的合作持续推进,发布飞悦康CareSync一体化智慧医院信息系统。2024年4月18日,公司召开飞悦康一体化智慧医院信息系统线上发布会,该解决方案实现数据生产、采集、存储、加工、分析、洞察全覆盖,推动医院数字化、智能化加速转型。(来源:公司微信公众号)。公司将进一步与飞利浦将在渠道、产品侧深度协同,利用飞利浦提供的增量客户和渠道,促进公司医疗信息化产品、飞利浦医疗设备协同销售,为公司创造产品及渠道增量价值。(来源:23年年报)盈利预测与投资建议。预计2024-2026年公司营业收入分别为18.9、22.0、25.1亿元,归母净利率分别为2.3、3.7、4.7亿元,对应EPS分别为0.15、0.24、0.31元/股。参考可比公司2024年最新估值,考虑到公司2024有望实现业绩快速增长,可给予公司2024年合理估值倍数33倍PE,合理价值4.89元/股,维持"买入"评级。

   风险提示。行业需求修复不及预期风险;相关政策落地不及预期;AI等新技术的应用不及预期