瑞可达(688800):业绩拐点或出现,出海发力加速成长-2024年一季报点评

公司季度业绩呈现逐步改善态势,逐步走出低谷。公司2024年第一季度实现营收4.62亿元,同比增长40.66％;实现归母净利润0.42亿元,同比增长1.66％,扣非净利润为0.41亿元,同比增长8.10％,实现综合毛利率24.88％。

   持续进行品类拓展,打造全面解决方案。在新能源汽车端,公司在电动化、智能化领域具备综合解决方案,在电动化方面,公司开发了全系列高压大电流连接器及组件、换电连接器、智能网联连接器、CCS、交直流充电枪、液冷充电枪、充电桩、超充系统等系列产品,在智能化方面,公司车载高速核心技术产品包含FAKRA、mini-FAKRA、HSD高速、车载多千兆以太网连接器、车规级TypeC接口、板对板浮动高速连接器等,主要应用于信息娱乐系统、以自动驾驶为主要需求的汽车安全系统、及车内高速网络系统(以太网)等领域。在通信端,公司研发了5G系统MASSIVEMIMO板对板射频盲插连接器、无线基站的光电模块集成连接器等多款新型连接器,成功实现全球主要通信设备制造商和通信系统制造商的配套。

   出海战略拓宽公司未来成长渠道。公司逐步落地国际化战略,缩短墨西哥、美国工厂产能爬坡阶段,加快产能投产,满足全球化与本地化需求;开发面向海外市场及客户的新能源汽车连接系统、光伏连接系统等解决方案,收集并分析国际高端客户的前瞻性和创新性需求,推动公司核心创新产品认证和试用,逐步实现批量应用,不断提升海外市场份额。

   投资建议:预计公司2024-2026年,分别实现营业收入20.34、25.58、30.92亿元,实现归母净利润1.81、2.69、3.52亿元,我们认为公司业绩拐点或已出现,维持"买入"评级。

   风险提示:下游需求不及预期风险,行业竞争加剧风险,新品不及预期风险。