鼎捷软件(300378):收入平稳增长,雅典娜+AIGC前景光明-公司信息更新报告

智能制造领军厂商,维持"买入"评级

   考虑到雅典娜平台持续研发升级,我们小幅下调2024-2025原有盈利预测并新增2026年盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为1.81、2.26、2.85(2024-2025年原值为1.97、2.41)亿元,EPS为0.67、0.84、1.06(2024-2025年原值为0.73、0.90)元/股,当前股价对应PE为25.5、20.4、16.2倍,公司是国内领先的数智化转型与智能制造整合规划方案服务提供商,有望持续受益下游景气复苏,AIGC打开成长空间,维持"买入"评级。

   事件:公司发布2023年报和2024一季报2023年,公司实现营业收入22.28亿元,同比增长11.65％;归母净利润1.50亿元,同比增长12.27％。2024年一季度,公司实现收入4.06亿元,同比增长13.27％;实现归母净利润-0.10亿元,同比增长8.73％。

   大陆地区研发设计和AIoT业务快速成长,东南亚订单增长亮眼

   2023年大陆地区收入11.55亿元,同比增长15.02％;非中国大陆地区收入10.73亿元,同比增长8.25％,其中东南亚订单同比增长100％。研发设计业务收入1.23亿元,同比增长34.43％,其中电子、半导体、装备制造、汽车零部件四大优势行业客户家数增长66％;数字化管理业务收入12.07亿元;生产控制业务收入3.34亿元,同比增长21.46％;AIoT业务收入达5.17亿元,同比增长42.02％,其中AIoT业务在中国大陆市场取得突破性成长,签约金额成长92％。分行业来看,大陆地区装备制造行业营收同比成长26％,汽车零部件行业营收同比成长20％。

   AI应用产品快速落地,雅典娜平台研发和商业落地进展积极

   公司Chat系列应用已在超过120家客户上线,主要分布在装备制造、汽车零部件及电子等优势行业。其中在中国大陆地区,公司突破行业头部客群,带动行业AI生态圈的构建,鼎捷雅典娜ChatFile助力上汽乘用车等汽车企业搭建基于AI大模型的汽车在线问答平台。未来持续看好雅典娜平台融合GPT大模型能力的Chat系列应用商用落地。

   风险提示:下游投资不及预期;AI产品落地不及预期;公司研发不及预期。