宁波银行(002142):营收增长稳定,息差环比回升-2024年一季报点评

营收增速稳定,净利润增速回落。2024年一季度实现营业收入175亿元,同比增长5.8％,增速较去年年报回落0.6个百分点,变化不大。一季度归母净利润70亿元,同比增长6.3％,增速较去年年报回落4.4个百分点,主要是因为资产减值损失同比增长幅度较去年年报明显提高。

   资产增长稳定,贷款投放增加。2024年一季末总资产同比增长14.3％至2.89万亿元,增速有所回落,逐渐回归到内生增长的合理水平附近。其中存款同比增长15.2％至1.84万亿元,贷款同比增长24.2％至1.36万亿元。一季度贷款投放量同比明显多增,主要是对公贷款投放量增加。一季末核心一级资本充足率9.26％,较年初小幅降低0.38个百分点。

   净息差表现较好,手续费净收入同比下降。公司披露的一季度日均净息差1.90％,同比降低10bps,降幅较去年年报收窄;环比来看,一季度净息差较去年四季度回升5bps,公司近三个季度净息差较为稳定。公司一季度手续费净收入同比下降22.8％,延续了去年年报负增长的情况,预计主要跟财富管理业务有关,与行业整体情况一致。

   不良生成率略有上升,拨备覆盖率小幅回落。测算的一季度年化不良生成率同比上升0.33个百分点至1.27％。公司一季末不良率稳定在0.76％,关注率比年初小幅上升0.09个百分点至0.74％。公司一季度末拨备覆盖率432％,较年初下降29个百分点;一季度末拨贷比3.27％,较年初下降0.23个百分点。拨备计提方面,公司一季度"贷款损失准备计提/不良生成"为80％,贷款损失准备计提力度有所减弱。

   投资建议:我们保持盈利预测不变,预计2024-2026年归母净利润274/295/319亿元,同比增速7.3/7.7/8.1％;摊薄EPS为4.03/4.35/4.71元;当前股价对应PE为5.7/5.2/4.8x,PB为0.76/0.67/0.60x,维持"买入"评级。

   风险提示:宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响。