欧普泰(836414):光伏检测全面布局,打造AI运维新增长极

光伏检测领域专精特新"小巨人",多面布局光伏产业链:公司成立于1999年,专注太阳能电池外观及内部缺陷识别技术研发与生产,2021年被评为国家级专精特新"小巨人"企业。生产的检测产品可以实现对电池片、电池串、组件及接线盒等多种产品瑕疵类型的自动识别,同时,公司紧跟时代步伐将AI技术应用到光伏电站的运维检测,促进光伏行业数字化转型。净利润随营收规模增长,2023年归母净利润达到0.34亿元,同增17.92％。

   光伏行业需求稳定增长,电站运维打开新市场空间:1)光伏行业需求稳定增长,产能扩张满足高增需求:我们预计2024年全球组件产能达1062GW,2022-2024年CAGR高达39％,组件产能扩张持续带动光伏组件制造和检测设备需求增长。2)品质要求提升,技术与产品持续迭代发展:360iResearch预计2027年全球机器视觉自动检测市场规模将突破30亿美元,2020-2027年CAGR为34.08％,市场稳步增长。同时主流组件厂商对品质要求迅速提高,不断推动光伏检测技术与设备持续迭代发展。3)光伏电站规模持续增长,运维市场空间广阔:随光伏装机持续增长,电站规模稳步提升,我们预计2026年我国光伏累计装机量预计超1400GW,2026年我国光伏运维行业市场规模超600亿元,2023-2026年CAGR达33％。

   紧跟技术发展趋势,强化拓展AI云生态:1)光伏检测全面覆盖,检测技术沉淀深厚:公司高度重视技术研发工作,深耕光伏检测领域,获得多项专利技术,产品竞争力强。2)紧跟优质客户资源,市占率持续保持高水平:公司全球市占率占比超40％,始终维持高水平,同时与龙头组件厂合作紧密,有望受益组件产能扩张。3)布局光伏电站无人机自动运维系统,打造第二增长曲线:公司拓展布局光伏电站AI运维业务,可实现EL的组件级自动定位,大幅提升检测效率与精确度,降低运维成本并提高发电收益,同时"无人机+EL相机"填补了市场技术的空白,可与无人机飞控系统集成,可实现实时图传、构建电站数字孪生模型,提供缺陷检测报告,并给予客户优质缺陷解决方案。

   盈利预测与投资评级:我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润为0.47/0.61/0.81亿元,同比+36％/32％/32％,对应PE为14/11/8倍,考虑公司光伏电站AI运维业务贡献新增长曲线,首次覆盖给予公司"增持"评级。

   风险提示:行业产能扩张放缓、新客户拓展不及预期、竞争加剧。